美国经济复苏推高股市盈利向何处？
原作：龚蕾

    美国经济复苏或持续增强，也将推动股票市场走高。根据最新一份研究报告，美国经济仍富有弹性，2014年初由于投资者对地缘局势与全球经济担忧纷纷抛售股票，2014年底股票市场收高延续了牛市，投资者又纷纷返回关注股市。
    根据研究报告，自2009年3月以来标准普尔指数增加了两倍多，随着美国经济继续改善，2015年美国股市将会继续走高，标准普尔指数会继续上涨，而股市上涨大部分收益或来自跨国公司或跨国企业，其中美国跨国公司境外销售额大约占一半，美国跨国公司利润将主要流向美国。
    美联储金融危机后推出债券购买刺激与低利率提振股价，旨在让债券比股票更贵，因而，股价相对较高，可能波动性也会较高。2014年十月美联储结束了债券购买量化宽松，并维持低利率，耶伦在十二月会议上已经为加息铺平了道路，美国经济已经好转，足以承受更高的借贷成本了。当然，美联储会逐渐提高利率，投资者看起来已经准备好了。预计刚开始加息幅度会很小比如0.25%。
   笔者认为，耶伦现在最希望的就是看到美元持续走强，股票市场活跃起来，美国股票价格上涨，收益其实大部分流入美国跨国公司，利润主要流入美国。
   我们再来看债券市场：全球原油价格持续下行，俄罗斯经济受到影响卢布下滑，也可能面临经济衰退。1998年俄罗斯拖欠巨债，原因之一就是油价暴跌。油价下跌，石油生产商减少产量，以石油出口为主要税收来源的俄罗斯，还面临西方制裁与乌克兰地缘局势风险。
    看到一篇文章，石油企业减少产量，生产成本上升，与石油相关的垃圾债务风险增加。如果债券收益率增加，那么，美国会加倍努力让股市更加有吸引力，同时伴随利率上升，吸引投资者进入股市。
    再来看欧洲，欧洲通胀率很低，面临通缩风险，欧洲央行一定不会让欧元区经济陷入通缩风险，必要时刻会推出量化宽松刺激以避免通缩发生。根据英国每日邮报，迈进2015年，英镑兑美元出现小幅下行。目前，英镑强于欧元。
    根据另一篇文章，投资者看好亚洲市场股市，看好中国和印度股票市场，例如科技股小盘股等。
    综合以上，美联储主席耶伦的思路或许就是：压低黄金石油价格，促美元走强，推高股票市场，股市盈利流入跨国公司，利润流向美国。

（以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。）
参考文章：
1、What’s ahead for the stock market in 2015
http://www.sfgate.com/business/article/What-s-ahead-for-the-stock-market-in-2015-5988534.php