美国量化宽松与收入差距相关度研究
来源：经济学家拉卡拉研究
原文地址：

http://sevenpillarsinstitute.org/news/economics/does-quantitative-easing-contribute-to-income-inequality
翻译：龚蕾

    下面内容来自经济学家拉卡拉对美国量化宽松与收入差距的一份研究。
    美国量化宽松从推出以来就充满了争议，本月，量化宽松就要全部结束了，经济学家拉卡拉对量化宽松与收入差距进行了相关度研究。
    量化宽松增加了货币供给，美国企业、事业单位都购买政府债券，目标是增加流动性，刺激投资活动。然而，量化宽松的确存在一定的副作用，美国持续维持接近零的利率，另一个明显的现象就是收入差距在量化款后拉大。
    一、收入差距
    收入差距可能原因有很多，比如人口分布，基尼系数，垄断、文化结构、法律结构、税收待遇，工会，技术发展等。
    二、美国债券收益率
    美国债券收益率与量化宽松成反比关系，宽松货币增加了货币供应，从而降低了美国国债供应量。
    三、市盈率
    市盈率也反映了企业股票价格与企业利润，股票价格上升通常也可能会增加收入差距。
    四、量化宽松与收入差距相关性研究
    1、1990年至2008年，两个变量相关度是负0.03658

    2、1990年至1999年，两个变量相关度是负0.23704

    3、2000年至2008年，两个变量呈现出正数相关，系数为0.617692

    4、2009年至2013年，两个变量呈负0.22582相关度。

    五、基尼系数
    1、1990年至2008年，系数从0.428提高到0.466
    2、2000年以后，基尼系数增加了0.004
    3、2009年至2011年，系数从0.468增加到0.477
    从以上研究，量化宽松与基尼系数数据显示，美国人收入在量化宽松后差距拉大。第一，市盈率不一定代表公司财务状况，也可能是股价与投资者信心表现。基尼系数也可能有其他很多因素影响。而量化宽松与基尼系数相关度比较发现，量化宽松后，美国人收入差距的确有拉大。
    第一，量化宽松试图刺激通胀率，刺激支出增加，但是，这也会影响到工资、养老金和退休金等。美国人货币购买力有损失。
    第二，年金数据下调。
    第三，养老基金受到量化宽松影响，低利率导致现值较高，企业需要转移来资助养老金计划。
    第四，宽松意味着更多人可以投资，包括信用不好的投资者。
    第五，量化宽松刺激投资和借贷，包括企业。最终导致企业利润增加，而这些利润通常去了高管和大股东那里。
    第六，量化宽松有利于股票回报，而远远超过了员工工资。
    第七，量化宽松也可能影响到发展中国家货币汇率。
    总体而言，美国量化宽松后，收入差距拉大，增加了金融系统风险，富人更富了。也可能会影响到一个国家长期经济的潜力。
    （以上仅代表笔者阅读译文，有适当节选，译文水平有限欢迎评阅欢迎交流。）