美国资产价格膨胀或将结束的原因
来源：米塞斯日报
作者：Joseph T. Salerno
时间：2014年10月17日
原文地址：

http://www.mises.org/daily/6923/Four-Reasons-the-BernankeYellen-AssetPrice-Inflation-May-Be-Nearing-Its-End
翻译：龚蕾

    有明显的迹象表明，过去几年美国资产价格变化曲线有些类似虎头蛇尾，或可能处于崩溃边缘，留下了资产通胀与风险更大的泡沫现象，投资者仍希望资产价格继续上涨。
    1、美国金融危机以来，伦敦房价飙升，根据最新数据显示，伦敦房价九月份比八月份下降0.1%，英国住房价格指数出现了十七个月以来首次下降，伦敦房地产市场明显放缓，买家对利率上升不确定可能越来越大，更为严格的按揭贷款审核与对房地产泡沫的担心或增加。
    2、从刚刚发布的美国住房价格指数数据显示，美国房价显著减速，包括了二十个城市在内的城市综合指数显示，房屋价格比去年同期大幅回落。
    3、更糟糕的是，美国2014年第二季度总家庭净资产净值（HNW）再创历史新高，达到了81.5万亿美元，超过了2007年的10万亿美元。量化宽松政策使得资产通胀飙升，美联储一直持续低利率来刺激财富增长。美联储通过金融系统量化宽松计划使得资产价格上涨，这些货币政策造成了虚假利润、不可持续的投资、过度消费。一旦利率开始调整到正常水平，才发现资产价格严重夸大，并且面临可能崩溃。自2008年以来，约三分之一金融资产增加是通过宽松货币与财政刺激。

    4、从历史角度分析，高净值/国内生产总值的比例再创新高，从1952年至1990年代中期，这一比率从未高过400%。格林斯潘大资产膨胀的第二阶段中，该比率再次创新高，金融危机前低于400%。伯南克宽松使得赤字增加，这一比率又一次创新高。

    结论：
    总之，这个比率不能高于500%。一旦利率开始上升，资产价格通胀或将结束就在眼前了，结果是又一次美国金融危机与随之而来的经济衰退。毫无疑问，美联储试图挽救与刺激寻找出路，但金融体系和实体经济目前状态，预测美国经济或感到痛。
    （以上仅代表笔者阅读文章译文，有适当节选，译文水平有限欢迎评阅欢迎交流。）