美联储利率变化前投资者需谨慎
来源：今日美国
作者：Adam Shell 
时间：2014年9月11日
原文地址：

http://americasmarkets.usatoday.com/2014/09/11/fed-rate-shift-could-spook-markets/
翻译：龚蕾

    华尔街普遍认为，美联储利率变化可能会加速，原因是美国经济在此后保持强劲增长，同时，对利率变化也可能会惊吓到市场表示新的忧虑。
    五年来，美联储保持低利率来刺激股市反弹，大萧条以来达到了近200%收益，美联储下个月即将全部退出量化宽松债券购买，短期利率目前在0%至0.25%之间，可能会很快回到正常水平。
    市场普遍对首次加息时间比较关注，伯南克推出量化宽松之前，最后加息时间是2006年12月，华尔街普遍猜测，美联储退出量化宽松之后，首次加息时间大概是2015年中期。
    根据瑞银UBS研究，如果2015年第一季度美联储首次加息，那么很可能会引起股市负面反应，也就是说，投资者可能误读了美联储意图，关注美联储前期指导和经济预测同时，认为首次加息可能会来得更早。
    美联储主席珍妮特·耶伦为期两天的政策声明，还有新闻发布会上回答记者提问，投资者认为，加息可能会提前。
    由于美国经济数据更好，就业市场复苏超过预期，投资者可能误读了美联储加息时间表的一份文件，市场期待更为宽松的货币政策。周三晚上瑞银信贷策略师马修·米什发布了一份研究报告，认为市场焦虑因素或来自对美联储加息升温预期。
    今年夏天以来，尽管美联储自己预测加息时机已经升温，市场预期与美联储同步。对于投资者来说，总之，做好准备宜早不宜迟。
    米什在研究报告中分析了三种可能，每一种可能发生的概率，还有对股票债券的潜在影响。
    1、保持现有低利率水平，概率是60%，美联储在相当长时间内保持低利率。
    市场影响：股市反弹，债券涨势温和，收益率下降。
    2、美联储在政策声明中去掉“相当长时间”，概率是15%，米什说，美联储这样做的概率不太大，如果去掉相当长的时间，可能会加上其它条件。
    市场影响：股市下跌，债券抛售债券收益率上升。
    3、政策紧缩，加紧收紧步伐，概率是25%。
    市场影响：股票最初可能会出现直线，或者在经济增长信心增加后恢复涨势。