跨境银行资金流动与全球资本市场
来源:VOX
作者：Dennis Reinhardt, Steven
Riddiough
时间：2014年5月7日
原文地址：http://www.voxeu.org/article/two-faces-cross-border-banking-flows
翻译：龚蕾
（下面内容来自VOX，原文翻译起来有难度，笔者翻译时做了适当增减。）
作者简介：
丹尼斯·莱因哈特是英格兰银行国际财务司金融稳定局的经济学家。
史蒂芬是华威大学博士后研究生。
本文作者认为，银行同业拆借容易对全球经济有些冲击，而银行之间内部资金流动可是一个稳定力量，特别是发达经济体的母公司银行。雷曼兄弟2008年9月倒闭后，全球跨境银行风险上升，但是，并非所与国家银行体系都经历了跨境资金的撤出，事实上，一些国家资金来自海外银行流入。
1、跨境银行资金资金流动因国家而异
2、银行同业内部资金流动，由于银行数据保密性，我们并没有报告是具体哪个银行。
3、跨境银行资金流动与全球风险，左侧图是跨境同行拆借与母公司子公司跨境两条曲线，右侧是跨境资金流动与VIX指数。
我们把跨境银行风险分为两类，一类是同业银行之间，第二是母公司与海外子公司之间。这两种资金在撤离过程中风险加剧，也可能在经济危机中表现不同。
例如，内部资金流动，一个母银行的部分资金流入另一个银行，银行同业或银行内部资金流动，任何风险都可能会影响到银行的放贷。
根据2014年莱因哈特研究，雷曼兄弟倒闭后，同业银行或银行内部资金流动表现出明显不同。2008年9月至2009年年底，银行间资金平均下降了30%，1998年至2011年，银行同业资金有所下降，芝加哥期权交易所VIX指数处于较高水平。
4、全球金融危机发生时跨境资金流动减少
用计量经济学来分析，用VIX指数与季度变动百分比来观察1998年至2011年银行资金流动，初步调查结果发现，银行同业与银行内部资金流动呈现相反方向，也反映了全球风险变化。
根据经济理论与银行资金流动情况，跨境银行资金上升时全球风险增大，另一方面，银行同业拆借与银行内部融资出现相反，并且新兴市场经济体容易撤回资金。
根据各个国家银行同业与银行集团内部资金变化与全球回归系数风险分析，拥有较高份额资金的国家可以对银行集团内部资金进行资助，集团内部资金出现一个明显上升趋势，而跨境资金流动更少。一般来说，银行系统内部同业资金拆借是20/80，如果达到30%时，全球风险升高。在美国也是类似，雷曼兄弟破产后，跨境银行资金流动减少了5%。
5、内部资金与跨境资金流动
银行集团内部资金流动分解：
从全球银行母公司流动到外国子公司；
从全球银行母公司流动到外国子公司其他资金机构；
研究发现，高风险事件集中在全球银行母公司流动到外国子公司。外国子公司流动资金来源限制了国内流动性压力，新兴市场外国子公司增加了内部资金，当本土银行平均盈利较低时，金融全球化与外资银行有益于新兴经济体。
结论，雷曼兄弟破产后，银行内部间资金下降，跨境银行资金上升时全球风险增加，跨境银行资金流动对全球金融稳定性影响风险更大，有效监管必不可少。
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