雅虎公司价值几何？
作者：DEREK THOMPSON
时间：2014年4月17日
原文地址：http://www.theatlantic.com/business/archive/2014/04/the-peculiar-worthlessness-of-yahoo/360851/
翻译：龚蕾
雅虎是美国第四大互联网运营商，也是网络广告的第四大销售商，最热门的有体育版块等，拥有电子邮件客户端，过去三个月里，收入超过10亿美元，然而，一项新的研究表明，该公司核心业务价值是负100亿美元，怎么回事呢？
雅虎的核心业务是搜索和广告，根据彭博Matthew C. Klein的研究，雅虎价值是负100亿美元。
雅虎总市值大约为370亿美元，阿里巴巴收购拥有24%的股份，370亿美元是估值，雅虎日本公司占35%的股份，核心业务是负100亿美元，这也表明，雅虎核心广告销售业务损失达120亿美元，现在CEO是玛丽莎·梅耶。
这怎么可能呢？雅虎是一家盈利的公司，难道给股东的利润都是负数？
一种可能是，雅虎出售了股东股份，比如出售了股份给阿里巴巴和雅虎日本，还有大量税收要计算，雅虎收入重要一个来源是广告部门。
雅虎周二公布了第一季度财报。阿里巴巴业绩的增长以及广告业务的复苏迹象带来了利好。雅虎周二公布的财报再次表明，所持亚洲公司的股份与核心广告业务之间存在天壤之别。目前，雅虎的主要利润来自所持两家亚洲公司，即阿里巴巴和雅虎日本的股份。而即使广告主正在向互联网广告投入更多预算，但雅虎核心的广告业务仍面临困难。目前，大部分广告主预算正流向谷歌和Facebook。
通过出售阿里巴巴股份，雅虎将获得“意外之财”。雅虎可以利用这些资金进行收购或回购股份。自2012年初以来，雅虎已经花费60亿美元回购股份。自雅虎2012年7月聘请玛丽莎·梅耶尔(MarissaMayer)担任CEO以来，来自阿里巴巴的投资收益是推动雅虎股价大幅上涨的主要原因。
梅耶尔目前还未能扭转雅虎广告业务的处境，不过第一季度某些领域已呈现积极迹象。第一季度，在减去来自广告合作伙伴的佣金之后，雅虎的显示广告营收同比增长2%。这是过去3年的第一季度中，雅虎的显示广告营收首次出现增长。
雅虎核心价值是小于零的，采取公开标价来计算综合折让，雅虎股东拥有广告业务收入，广告主正在向互联网广告投入更多预算，但雅虎核心的广告业务仍面临困难。目前，大部分广告主预算正流向谷歌和Facebook，此外，阿里巴巴业绩大涨。根据市场研究公司eMarketer的数据，雅虎在全球数字广告市场的份额今年预计将为2.5%，低于2012年的3.4%。而谷歌和Facebook的份额将分别增长至33%和8%。
雅虎的主要利润来自所持两家亚洲公司，即阿里巴巴和雅虎日本的股份。
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