不要对大规模经济刺激抱过多希望
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时间：2014年4月
原文地址：http://bambooinnovator.com/2014/04/08/5-reasons-why-chinese-stimulus-hopes-are-overdone/
翻译：龚蕾
中国采购经理人指数、铜铁矿石价格表现为缓慢增长，短期内，经济将面临融资成本上升，房地产市场进入下跌周期，地方融投资承压的局面，然而，彭博的汤姆·奥尔利克说，面临压力突然大转弯的政策可能性不大。
尽管经济增长放缓，然而，对于刺激的期望可能是一个错误的策略。PMI表现出，二月份，对外销售疲软。可能会在广泛削减存款准备金率基础上推动更多的微调。
彭博汤姆·奥尔利克认为有五点原因：
1、一个显著的步骤推进微刺激目的是控制失控的企业信贷和地方政府债务，这样可能存在修正道路的风险。
2、政府声明暗示，可能会有微刺激，承诺加快现有项目，而不是启动新项目。
3、一个月前，周小川表示，存款利率放开，利率市场化是一个加速轨道，预计将推动利率增高。易纲日前称，目前利率市场化条件不具备。他表示，中国将循序渐进、协调推进金融改革，在改革次序方面应优先推进汇率市场化。
4、越来越多分析师预计，存款准备金率将推动银行削减放贷，通过公开市场操作加大去杠杆化与增加市场流动性，在这一点上可能是更好的选择。
5、PMI数据显示，产出与新订单下降，二月份对外出口疲软，就业人数出现企稳迹象。
短期内，预计在财政、货币政策或许有微调，推动信贷供应，但短期内，转向7万亿大规模放宽措施可能会产生副作用，推进总金额不超过2万亿的微刺激，更倾向环境、民生、优化投资结构等方面，控制企业信贷与地方政府债务，淘汰过剩产能，合理配置资源，实现经济转型，为了经济持续健康发展。
作者简介：Koon Boon
Kee多年来担任亚洲资本市场基金分析师，致力于亚洲投资分析，驻新加坡投资管理机构，曾在韩国最大基金公司做投资经理，新加坡SMU大学获得金融硕士，会计与商务管理双学位，2013年参加了在悉尼、开普敦、香港等顶级银行与金融峰会。
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