美国与新兴市场金融贸易联系
来源：牛津经济研究院
时间：2014年2月11日
原文地址：http://www.oxfordeconomics.com/publication/download/245744
翻译：龚蕾
金融市场持续动荡让观察家们开始担心，新兴市场经济增长放缓，美国经济风险就会更加显著。近期美联储对全球金融压力较大，但是还不会对美国构成很大威胁，但中国经济放缓将直接影响到亚洲和欧洲从而间接影响到美国商品服务。
1、新兴市场金融动荡
截止1与24日新兴市场金融动荡一周，并且传播到全球各地标准普尔500指数，投资者开始抛售新兴市场货币，对美联储担忧迅速蔓延到美国和欧洲市场。标准普尔指数下降了大约6%，MSCI指数下降超过了8%，新一轮金融恐慌表明，过去依靠廉价流动并且大规模资本流入的国家，现在面临比较昂贵的改革，长期结构性问题还未得到解决。
注释：红色代表MSCI新兴市场，蓝色代表标准普尔指数。
2、美国出口各国比例
尽管美国是全球最大经济体，然而，美国进口仅仅占GDP的17%，出口占GDP的14%。过去几十年，美国对新兴市场的出口有相当大的增长，美国出口给欧洲和加拿大仅占总出口的40%。新兴市场是美国出口主要流向。
注释：图中显示，2012年，美国出口给发展国家大约是46%，其他国家依次为，加拿大19%，欧洲17%，墨西哥14%，中国7%，巴西3%，印度1%，土耳其0.8%，泰国0.7%，阿根廷0.7%，印度尼西亚0.5%，南非0.5%。
3、最困难的新兴市场国家
最困难的新兴市场国家比如巴西、印度、阿根廷、南非、印度尼西亚和泰国，与美国直接贸易联系有限，例如美国出口到巴西占总出口不到3%，印度是1%。出口到巴西、印度、南非、阿根廷、土耳其、印尼和泰国总额相当于出口到中国总量。2014年，新兴市场一些国家需求将陷入困难一年，换句话说，这些新兴市场国家不会影响到美国，除非中国参与进来。
4、鸡蛋不要放在一个篮子里
美国经济依赖增长，而中国将刺激需求。我们都知道，鸡蛋不要放在一个篮子里，特别是新兴市场经济放缓与面临金融稳定时，从潜在经济增长来说，新兴市场国家困难国家增长总和不及中国经济增长。摩根士丹利数据显示，大约四分之一美国企业利润来自新兴市场。
5、新兴市场经济增长放缓
牛津经济研究院认为，未来几年，困难新兴市场国家经济增长放缓，但这不会对美国经济产生较大影响。而中国对美国出口增长起到了越来越大支持作用。在美国，越来越多的出口继续向着发达经济国家，欧洲从17%增加到19%，还有加拿大等国家，这些国家市场增长速度没有那么快，对美国经济贡献相对有限。标准普尔500指数财报数据显示，75%收入来自发达市场，66%收入来自美国。
6、风险最大国家是巴西
国际清算银行数据显示，风险最大国家是巴西。许多新兴市场风险来自邻国，还有流入其他区域市场的财政压力。有点儿类似1997年亚洲金融危机，或者欧洲主权债务危机。中国影子银行可能会出现违约现象。
7、中国犹如新兴市场中的大象
近期全球金融市场动荡，而新兴市场抛售压力将有影响。还有经济下行风险。从出口来看，中国由于新兴市场国家中的大象。
值得一提的是，美联储斯坦利·费希尔有国际管理经验，会促进更广泛的合作。总体来说，美国与新兴市场金融贸易联系相对重要一些，而中国经济放缓将严重影响到整个亚洲和欧洲。
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