伯南克缩减QE的五大非经济数据理由
来源：商业内幕
作者：Matthew Boesler
时间：2013年9月16日
原文地址：http://www.businessinsider.com/non-economic-reasons-the-fed-is-tapering-2013-9
翻译：龚蕾

    华尔街预计美联储将宣布缩减每月购买债券，周三联邦公开市场委员会货币政策会议上会首次宣布减持量化宽松QE。
    目前，美联储购买每月450亿美元国债和400亿美元抵押贷款证券，总共每月是850亿美元。意在刺激美国经济，华尔街普遍共识是，美联储会首次缩减100亿美元，每月总计达到750亿美元。
    换句话说，只要经济数据改善，美联储就会开始缩减计划，这个缩减讨论从今年年初就开始了。
    然而，劳动力市场数据是焦点所在，最近几个月一直令美联储失望，上个月，美国经济新增非农业人数只有169000人，低于预期180000人，七月工资增长从162000人下降到104000人。
    实际上，美联储有几个非经济数据缩减量化宽松QE的原因：
    1、资本泡沫市场
    过度宽松货币政策造成了资本泡沫进而导致了金融不稳定的风险，4月30日至5月1日联邦公开市场委员会会议上提出了这样潜在问题。这次会议上，美国金融市场变得太活跃，债券发行提高了信用较低公司或债券低压付款条件限制减少，也就是所谓的低门槛债券，一个参会者警告金融失衡出现，监管机构确定适当调整货币政策以防止金融稳定性风险。
    2、量化宽松有效性
    对于资产泡沫担忧可以改变进一步量化宽松政策的权衡，由于经济仍然疲软，可能会继续购买债券。高盛手机经济学家认为，在这种情况下，会采取减少量化宽松。美联储现在资产购买效果较差，或者说开始QE3计划有些昂贵。
    3、伯南克继任者
    一月份伯南克任期将满，在白宫，正在找接替者。2008年底，伯南克首次推出QE开始，银行体系危机和金融市场一落千丈。量化宽松政策一开始就有争议，并且美联储内部对继续购买债券的风险回报进行权衡，伯南克希望在他离职前扭转信贷局面。缩减与经济无关，伯南克不想看到一场金融灾难发生后他离开了，他要承担责任。伯南克继任者会继续伯南克的现行政策，在第四季度继续缩减QE，最大限度减少政策不明朗因素。
    4、信誉
    过去几个月里，美联储已做了很多，黄金市场已经初步显现，华尔街普遍共识是，本周三联邦公开市场委员会会议上会宣布开始缩减，市场价格可能会有所表现。摩根大通经济学家迈克尔·费罗利说，美联储可能会提出100亿-150亿美元的规模。如果本周美联储未能提供，就会对市场重新调整预期创建不确定性，10月和12月联邦公开市场委员会会议更多会是华盛顿预算争议与美联储主席继任者选择过程。
    5、减少赤字
    不论华盛顿预算如何，有一件事是肯定的，联邦预算赤字预算将继续萎缩，意味着财政部将发行债务以支持政府开支需求，随着时间推移减少。美联储通过量化宽松购买政府债务已占财政部大部分预算，如果央行不降低债券数额以减少财政部债券发行量，美联储购买将占更多市场份额。反过来意味着向其他市场参与者提供的国债减少。影响到AAA金融资产评级，美联储继续每月购买债券可能会导致国债市场风险动荡进一步增加。