伯南克证词对市场影响分析
原作：龚蕾

    市场关注周三美联储主席伯南克的讲话，而此次讲话并未如上次讲话引起市场大震荡，上次伯南克讲话后，黄金价格反弹。此次讲话对市场影响显然要比上一次小很多，市场多方面有微小变化。
    1、何时退出QE
    伯南克持续的之前缩减QE计划，但可能会在下半年晚些时候，如果市场预期达到目标，那么，会在2014年终止，而若经济情况恶化，有可能会维持目前QE规模，甚至有所增加。具体时间并没有提出。
    伯南克强调，资产购买计划是依赖经济复苏情况和金融市场。
    从这一点上来分析，美国经济复苏速度缓慢，依然稍显脆弱，失业率仍然超过预期，下行风险依然受到关注。通胀看起来依然并未达到预期，甚至有通缩的偏弱可能。伯南克并未给出退出QE具体时间，可能是认为，美联储在短期内退出QE不太合适，美联储也希望从经济数据中找到更多的依据来逐步论证并找到最佳退出时间。
    他表示，如果市场复苏增强，那么，会在下半年晚些时候开始大规模退出。
    2、美元走势
    伯南克在22点正式讲话之后，美元指数强劲反弹，可能是投资者认为美国经济复苏会增强，美联储随时将缩减购债。今早美元兑瑞郎宽幅震荡，或表明此次伯南克证词模棱两可，影响幅度较小且出现小幅震荡。
    3、金价走势
    伯南克并未给出具体退出时间，经济数据似乎还未达到预期目标，延缓了退出，但也有可能随时退出。上次伯南克放出鸽派言论，支持了国际金价展开一轮反弹，不过，过了几天就稍显后劲不足。昨天伯南克发表证词，也验证了伯南克讲话延续性较差，经常出现摇摆不定的状况，此次证词总体上稍偏鸽派，但也是模棱两可。
    有一个逻辑，那就是偏宽松金价上扬，偏紧缩金价下挫。
    4、趋零利息
    保持长期低利率，关于加息周期，将是渐近的。伯南克说，如果我们升息，经济将出现问题。

    第四，外汇市场
    关于中国和日本的政策以及外币汇率问题，伯南克说，中国一直管理着自己的汇率，很多年以来都是在低于真实水平的，以便增加其出口。这也是经济学家所说的一个零和博弈，基本上，当中国从中受益时，我们就会受损。
    如果日本出现了积极的通货膨胀，物价上涨将会部分抵消汇率变动。
    5、欧洲市场
    欧洲股市开盘上涨。