9月16日晚间，港交所发布的股权披露提示消息显示，9月13日国美电器大股东摩根斯坦利以每股最高价2.271港元（平均价2.271港元），大手减仓国美电器（00493HK）6541.3万股，套现约1.49亿港元，交易完成后，该机构持股好仓由7.43%，减至6.99%；淡仓由3.09%，减至3.08%。

 同日股权披露提示消息显示，另一大股东JP摩根于9月10日以每股最高价2.2港元（平均价2.2港元）大手减仓7727.5万股，套现约1.7亿港元，交易完成后，该机构持股好仓由7.17%，减至6.66%；淡仓（0.45%）、可供借出股份（3.02%）则未发生变化。较之8月初，JP摩根好仓持股9.01%，淡仓持股0.44%，可供借出股份3.56%，看空减持的迹象十分明显。

 当日，大股东综合名单显示，黄光裕杜鹃夫妇好仓持股比例35.55%；第二大股东贝恩资本好仓持股比例10.81%；第三股东摩根斯坦利好仓持股比例为6.99%，淡仓2.08%，JP摩根则以好仓6.66%，淡仓0.45%，可供借出股份持股为3.02%例第四大股东。贝恩资本债转股把第一大股东持股比例（32.47%）打压到35%以下的局面，仅维持了一天便被打破。

  在笔者看来，尽管两大机构股东大手减仓客观造成了贝恩资本持股比例上升到10%以上的情况，但同时也客观巩固了第一大股东持股比例保持在35%以上，享有董事会席位分配绝对话语权的地位。

  另外一方面，在陈晓一方，高调宣扬获得所谓两大“权威”股票投资顾问机构支持以及投资机构股东支持的情况下，摩根斯坦利 、JP摩根则以看空大手减仓的方式给出了截然相反的回应，堪称当头棒喝。同时，两大机构股东的这一行为，又将直接影响其他投资机构股东及公众股东的投票决策，很有可能造成贝恩资本高调债转股，最后则黯然退场的结局。设想放弃保护性条款同时也摆脱了约束性条件的贝恩资本，在陈晓一方失利的情况下，将会做出什么样的反应？我们也可以设想，假如陈晓一方获得暂时的胜利，届时贝恩资本还会不会像现在这样输血国美董事会，一旦其出现大幅减仓的情况，是不是意味着董事会主席宝座尚未温热的陈晓先生，再次面临“倒台”的风险？

  最后在我看来，两大机构股东未作出明显反应之前，陈晓一方的胜算还有一看。但是，在陈晓一方几乎单方面宣布完胜的情况下，两大股东表现出并不看好国美未来的态度，显然只能说明一个问题，陈晓一方似乎高兴得太早，黄氏创业家族翻盘的曙光也似乎开始显现。（声明：本人未持文中所述公司股票并与该等人士或机构无任何商业利益及个人之关系。）

  最新消息速递：

  港交所17日晚间17:32:09发布股权披露消息显示，国美电器机构大股东摩根斯坦利申报，于9月14日减仓国美电器（00493HK）719万股，交易完毕后，该公司持股好仓比例由6.99%，减至6.33;淡仓持股比例由3.08%，减至3.00%。同日贝恩资本债转股1630702330股，持股好仓比例结构性变动至11.06%。

 9月17日，当日国美电器大股东综合名单变动为：杜鹃黄光裕夫妇（好仓）35.55%，贝恩资本（好仓）11.06%，JP摩根（好仓）6.66%、0.45%（淡仓）、3.02%（可供借出股份）；摩根斯坦利（好仓）6.33%、3.00%（淡仓）。黄氏创业家族第一大股东绝对地位未受任何影响。受此拉动，国美电器当日股价上扬5.49%，涨0.13港元，报收于2.50港元。

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