自美国5月原油期货在4月20交割前夕跌破负值后，近期国际市场原油期货出现超跌反弹。

这种反弹会持续吗？夏天到来后，国际油价能否形成反弹高潮？

2020年04月29日国际油价大幅回升，美原油期货涨超20%。截止收盘，NYMEX 6月原油期货收涨2.72美元，涨幅22.04%，报15.06美元/桶。布伦特6月原油期货收涨2.08美元，涨幅10.17%，报22.54美元/桶。

智本创新论认为，按五元运行机制分析，国际原油期货价格急剧波动，是国际经济增长下行、石油产销国政策组合、投资者群体心理预期、原油供求关系变化的综合反应。至于5月原油期货在4月20日暴挫，源于美国原油期货交割制度的特殊性造成多杀多+量化交易多头自动平仓+美油没设涨跌停板机制等造成的。

那么，五一假期后，进入夏季后，国际原油期货会怎样呢？

一是按五元运行机制分析。从供求关系看，五一后OPEC+日均减产1000万桶，对市场信心即投资者群体预期有好处。同时欧美主要国家复工复产原油需求会有一定恢复，特别是对伊朗制裁加强或许有利减产措施实现。因此，正如笔者前文分析一样，五一后，石油价格有可能出现一定程度反弹，但反弹力度得看复工复产进展，一旦需求回复不及预期，石油行情还会反复。

二是按时空十二周期运行机制分析。根据智本国学之行业十二周期波动分析，2020年5月6日至2020年8月7日，石油行业处于行情恢复期。

三是按国际垄断资本利益保护来分析。美国是石油产量第一大国，也是能源纯出口国。但石油价格低于20美元/桶时，对页岩气产业打击将是毁灭性的，因此美国能源垄断资本集团，决不会容忍长期低油价对其利益之中击。

智本创新论预期，国际能源垄断资本有可能在某些时间窗口挑起中东动荡，迫使石油大幅减产。