继续分享《巴菲特也会错》，不知每篇分享十条是否合适，望阅读本文的读者告诉我，你认为一篇文章应分享几条，若分享太少，撰文无意义；分享太多，绝大多数人也没这耐心看。以下文字均手动码字，并非Ctrl+C、Ctrl+V，此书电子版内容不全，我这是图书馆借阅，21世纪最大益处是学习免费，即便你穷困潦倒、一无是处，只要你肯学，依然可去图书馆免费学习，改变命运。

以下内容摘自《巴菲特也会错》

     依照杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）的经典著作《长线投资》（Stocks for the Long Run）中的理论，巴菲特的长期投资完全行的通。西格尔发现，从1971年到1992年这短短不到30年的时间段里，不管你选择哪一点为始点，股票的收益始终超过债券的收益。

    如果有效市场理论是正确的，巴菲特就不会变得像现在这么富有。

    毫无疑问，巴菲特是一个真正的另类投资者。但是他并不是唯一一个持续长时间制造市场波动而获得收益的人。除了他，还有很多杰出的投资者在对有效市场理论提出严重质疑，其中包括彼得·林奇、比尔·米勒、以及菲利普·费雪。巴菲特曾称赞本杰明·格雷厄姆的另一个门生沃尔特·施洛斯是首位质疑有效市场理论的杰出投资者。

    巴菲特说：“典型意义上说，一个有胆量对有效市场理论提出质疑的经济学教授，可以与质疑教皇的伽利略相媲美。”

    购买指数型基金是唯一可以确定的你能获得市场收益的方法。

    人们经常说巴菲特喜欢投资那些易于理解的公司。有些人将这句话理解为他不喜欢投资一些经营复杂的科技公司。这样说有一定的道理，但其实它真正的意思是巴菲特喜欢避开那些现金流难以估算的公司。

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    想象一下，如果每个人都是长期型投资者，那股市会变成什么样子。很明显，由于几乎没有任何交易，股市会变成一潭死水。如果没有人想进行交易，巴菲特和其他一些想购买并长期抱持股票的投资者就会很难找到卖家。所以不管巴菲特再怎样认为短线投资这种策略不可行，他自己也在从短线交易者制造的有价值的市场流动性中获益。

    最早详细研究动量投资的是叶·加蒂斯和施瑞丹·迪特曼。据大量可信事实证明，这种投资策略是一种可获利的投资法。他们发现，投资者通过抛空前六个月走势不好的股票，同时购入这段时间走势好的股票，一定会获得很可观的利润。事实证明，这种动量投资策略对于投资期限在12个月以内的投资最有效。几年后，加蒂斯又与另外两名经济学家，路易斯·陈和约瑟夫·拉克尼肖克组成了一个研究团队，并在统一刊物上发表了另一篇更为全面的动量研究文章。其中一个有趣的发现是，按照动量投资法操作的那些表现最佳的股票就是传统意义上的成长股，同时也显示，这些股票也是标准化未预期盈余（SUEs）最大的股票。

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    如果你运用严格的动量投资策略，那么在.com泡沫破灭后，你的股票仍然会给你带来盈利。

    可以肯定，动量投资并不是适合所有人的。它不适合沃伦·巴菲特，也可能不适合你。但是坚信只有价值投资者才能赚钱是错误的。长期投资中，价值型投资优于成长型投资，但是大量事实也证明，在短期投资中，成长型和动量型投资优于买入并持有的价值型倾向的策略。

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