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东阿阿胶  一季报分析

(2012-04-23 18:49:58)
标签:

东阿阿胶

中药

消费

投资

理财

杂谈

分类: 东阿阿胶
    营业总收入7.1383亿,同比增加1.35%;归属于上市公司股东的净利润3.3317亿,同比增加23.92%;基本每股收益  0.5094元。一季度毛利率75.3%,高于2011年66.2%的平均水平.
    营业总收入增幅较低,毛利率提升较大,原因主要是去年三季度出售医药商业子公司所致。
    主营阿胶系列的母公司,营业收入6.0924,同比增加20.43%;净利润3.1308,同比增加26.46%;但毛利率同比下跌0.3个百分点,阿胶系列提价一季度并未执行到位。  
   
1,一季度业绩并未完全受益提价,而是源于阿胶块销量恢复较好,复方阿胶浆销量增长。
    2011年元月6日,阿胶块一次性提价60%,公司在2010年底做了较长时间的控货,公告和出厂价提价同步进行,也导致了2011年一季度业绩同比大幅增加近61%;
    2012年虽在元月5日公告阿胶块提价10%,但从实际的调研结果看,公司执行出厂价上调全国各地全部到位在3月底;因此,阿胶块的销售增主要是靠销量的增长,估计同比销量增加15%以上。
    复方阿胶浆元月5日公告提价30%,但需要各省分别备案,因此,直到目前,出厂价及市场价并未调整,业绩主要靠销量的增长,估计销量增长25%左右。

2,预计2012年业绩预计增长35%,每股收益1.76
   二季度,阿胶块提价将增厚业绩;加上市场历史囤货影响减弱,销量增加料逐步加快。
   复方阿胶浆料年半提价到位,将大幅提升后半年业绩。
   保健品开始贡献业绩。
   从关联交易(产品的销售)的计划看,销售额计划同比增加60%,公司销售信心充足。

3,财务指标
预收账款1.2674亿,较去年同期的0.2353亿,大幅增加438.74%;较期初0.7747亿增加63.58%;趋好。
存货3.8507亿,较期初的3.111亿,增加23.77%;公司解释原材料库存增加。
经营活动产生的现金流-604万,对客户年初采取授信,回款政策(如接受承兑票据)变化所致;如同期营收票据2.219亿,较期初的0.7203亿增加208%;
预付账款1.2674亿,较期初增加96.77%,预付驴皮,中药材货款及预付直营店购房款。

4,有网友就一季报情况交流
早上跟东阿阿胶的证券事务部联系过,交流了关于一季报的情况,如下,供大家参考:
1、公司一季报收入增长1.34%,净利润增长23.92%;主要是因为去年下半年出手了医药商业子公司所致,但是母公司营业收入较同期上升20.43%,实际上公司的增长态势良好。
2、关于公司的现金流转弱,原因是下游商业的整体增速在降低,也跟去年的货币较紧张有关系,所以公司采取了授信的方式对下游进行了票据的支持。
3、关于公司未来的走向,依然集中在主业发展,会在核心城市的繁荣地区增设自营店,一个店的投资大概在400-500万元左右。
4、闲置的资金,目前用来做银行理财为主,不会做很大的高风险投资。
5、明胶事件压根没影响。
东阿阿胶 <wbr> <wbr>一季报分析


   

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