今年来因金山软件股价大涨150%给了我港股上半年收益突破80%的意外收获。大涨后的金山软件是否还值得持有是每个关注金山软件投资者必须回答的问题。经过对公司基本面的持续跟踪与研究，本人坚定的认为：就中长线而言，现价13元多一点的金山软件依然存在着巨大的投资价值，那么它的中长线看点在哪里呢？
首先，是看好雷军及其幕下一批互联网精英。6年前雷军“意外”出走金山成为天使投资人，先后投资凡客诚品、欢聚时代、拉卡拉、UC优视互联网等企业，目前这些企业均已成为各自行业里排名数一数二的企业，据估测，“雷军系”的公司估值约150亿至200亿美元。3年前雷军创办小米手机，产品上市一年后的去年奇迹般的创造税收19亿元，今年预计小米手机销量将轻松突破1500万只。2年前雷军众望所归终于重新回归金山并成为新的掌门人，并招募了包括前微软亚洲区首席科学家张宏江、前360安全卫士产品创始人之一傅盛在内的一批行业精英，同时，雷军本人通过增持股份使其成为金山软件的第一大股东。投资说到底最根本是对人的投资，在中国，象“雷布斯”这样的杰出创业型企业家更是当下中国最稀缺的资源，我们有理由相信在雷军领导下的新金山再创辉煌。
其次，是看好金山的移动互联网大战略。雷军回归后迅速将新金山的战略定位为“移动互联网”公司，在雷军的“手机将是未来的世界中心”全新理念影响下，公司快速构建了网络游戏、网络安全、WPS办公软件及云端业务。即著名的3+1业务架构。在我看来，就技术素养而言，在裘伯君时代的老金山就已经是家“伟大”的公司，可惜老金山战略失当，一直来重技术轻营销，好了，现在这一切都解决了，它的能量终将暴发，尤其不能忽视的是这个“+1”这个云业务，就现在，它对前面的3是乘数关系，就未来，它将是最具暴发力的独立的盈利中心。
第三，是看好金山的内部机制。吸引及留住一流的人才一直是移动互联网及软件行业的第一难事。雷军回归后在重构业务战略的同时冲破重重阻力迅速实施并完成了对全部子公司的MBO，公司的高管与核心技术业务被锁上了股权这个“金手铐”，个人的努力与公司的盈利及长期利益形成完全的一致。这种被激发起来的“鸡血”般的创造激情在同行中形成了强大的竞争力，尤其在这个日新月异的互联网行业，从而保障了雷军各项战略的坚定执行与实施。
第四，是看好金山的包容文化及由此形成的良好行业外部环境。360周鸿祎凭借“狼性与颠覆式创新”快速崛起的同时，也带来了“被颠覆者”的联合一致的对它强大阻击。几年前，金山曾被360这家公司近乎毁灭性的打击，但金山最终没有被击倒，这样的选手自然也令同行尊敬，为了阻击360，当今中国互联网的三个大佬阿里、腾讯、百度罕见的通过明的或暗地联合支持“活过来后”的金山，来共同抗击360，在不到一年时间，腾讯已入股金山成了第二大股东，百度一直在争取入股金山，阿里则是暗地里一直支持金山。这一空前的外部环境给了金山以巨大的机遇，大家别忘了，相对于目前这三个超级大佬，金山市值仅仅只是其几十分之一，是个袖珍公司。
第五，是看好它几条业务线的巨大前景与可能的收入暴发。金山一季度扣非后的盈利是每股0.13元人民币，经过仔细测算，我认为今年业绩大概在0.81港元，现价PE为16倍，看起来估值已基本合理。但是，涉及的几个业务线却是充满着很大的机遇，存在着高成长的巨大想象空间：
看手机游戏：这个行业真正形成才二年，可增长速度却是几何级的，最近日本一款《智龙迷城》手游使用户迅速突破1300万，占日本人口的10%，月收入达到1.13亿美元，从而使GUNGHO公司股价一年内上涨100多倍资本市场奇迹，市值超越著名的任天堂。网络游戏是金山当下主要盈利来源，金山的“西山居”是中国游戏界公认的黄浦军校，曾创造出包括剑网三在内的国内最震撼的产品，“全面转型手机游戏”是年初雷军下达给“西山居”的使命，不出意外，下半年及明年公司将有几款重量级的产品问世。
看猎豹浏览器：目前PC端1200万猎豹用户对应的每年收入是6个亿，随着猎豹浏览器手机板下半年的推出（已于本月4日正式公测），仅小米手机每年就将新增800万用户（按60%留存率计），加上自然增长，保守估算，二年后用户增至3000万至4000万可以预期，收入将是目前的几倍。
看WPS：目前办公软件微软的收入是210亿美元，而金山是2．5亿人民币，表面上看，金山没有任何胜出的机会，但是别忘了一年前微软的一个小小错误却给了金山在手机端超越的机会。最近一年，金山凭借免费战略，迅速拓展了用户群，目前WPS拥有2亿全球用户，产品覆盖Windows、Android、iOS、Linux等多个平台。随着Android平台产品的快速发展，2013年年底前WPS月活跃用户有望达到1亿，其中移动端用户占到4成，在美国、巴西、印度、印尼等市场，WPS市场占有率已稳居第一，在日本，WPS收入已突破6000万人民币，这个速度已大大超过雷军年初的预期。“WPS成为全球市占率第一的移动办公平台”有可能提前实现，“WPS成为企业级用户的QQ”也并非是梦想，试想，当用户成为全球第一的平台时，你还担心收不到钱？呵呵，微软的10%就是21亿美元啊。
看金山快盘（云）：目前金山的云业务已是全国第一，目前有3500万云端用户，今年仅小米手机用户将新增加300万到500万活跃用户（小米公司持有金山快盘公司股份），不出意外，二年后金山快盘的用户有望突破5000万户，稳居第一，这为未来成为公司最大的“利润中心”奠定了扎实的基础。
其实，在本人看来，未来金山最看好的并非以上这些产品与业务，真正看好未来金山的是“小米+金山”的可能的中国版谷歌模式。谷歌作为全球唯一的超级科技领袖和人类信息的超级数据平台，在这个大数据时代，它在给我们带来巨大便利的同时，也控制了整个人类的几乎全部安全信息，作为一个有14亿人口的有“特色”的大国，不可能会容忍这种局面在中国出现，因此，雷军正在率先布置的这个“大局”是否是在有意迎合未来的国家战略利益自然我们无从知晓，但是作为一个有想象力的投资人，我们不能不想到这样的可能性。
特别说明：以上观点仅供参考，本人目前持有金山软件（03888）股票。
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