人民币对美元汇率走高说明什么？___阿尔伯特

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人民币对美元汇率走高说明什么？

(2010-09-16 06:42:54)

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杂谈

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分类：股票、财经、投资

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，9月14日人民币对美元汇率中间价报6．7378，较前一交易日走高131个基点。至此，人民币对美元汇率中间价已经连续三个交易日创下汇改以来新高纪录。时间只过了一天，在9月15日中间报价被刷新为6.7250，继续走高128个基点。

同时，人民币对美元在离岸无本金交割远期市场也有所走高。一年期美元/人民币无本金交割远期从上周五尾盘的人民币6.6732/6.6782元降至人民币6.6430/6.6490元，预示人民币在未来12个月将累计升值1.8%。

这一切都发生在美国11月份中期大选来临前，今年6月、7月中国的贸易数据显示顺差连续扩大，并在7月创下18个月以来新高；同时美国6月份的贸易逆差意外扩大至21个月以来的最高水平，其中对华贸易逆差更是扩大至2008年10月以来的最高水平。显然，这样的贸易数据将再度成为美国拿人民币汇率“说事”的借口。虽然中国8月份贸易顺差大幅收窄至200.3亿美元，但其中对美国的贸易顺差所占比例由7月份的三分之二扩大至90%，因而有市场人士猜测，美国国会更有可能要求立法处罚中国严格控制人民币汇率的做法。

但是我们可以从以下数据看到中国政府自2005年7月21日对人民币汇改以来所取得的结果说明本国货币一直在适中升值，而非按美国人的要求快步前跑。

分歧的焦点在于升值速度，我们能够从美欧集团与中国的贸易摩擦中看到平衡对方逆差的必要，也能看到人民币在经济上升期的价值低估，这些都是汇改的理由，但更重要的本质是：中国如果需要提升人民币国际地位就必须给予其长期的升值通道，形成自由兑换，最终在国际货币基金组织中找到自己的位置—主流或储备货币！这才是ZF的长期战略目标，尽管有人会说实施起来难度很大，但机会永远是留给去做的人，而不是整日埋怨的孱头。

为了平衡西方的贸易赤字，我们必须不断升值人民币，但只能是缓慢适中的升，不能快步跑，否则要走日本的老路，这点大家都清楚。挤牙膏战术将在相当长时间内成为处理与西方贸易摩擦最有效的策略。

中国政府承诺完善人民币形成机制其实是在暗示今后经济的发展方向，老三架马车模式（外贸、消费、投资）在2008年世界金融危机后已经不再适应新形势的需要，必须进行结构转型。怎么转型呢？这是个头疼的问题，对于美国人来讲，其新的增长方式似乎没有找到，而中国却有。

外贸方面在保持传统渠道（欧盟、美国、日本）的同时，积极有效开拓新的贸易伙伴，比如在计划的以广西为依托辐射东盟贸易区，这个区域国家将陆续投入1.5万亿建设；以新疆为依托辐射西亚贸易区实现跨越式发展的规划；以福建为依托辐射海峡两岸经济的规划。

消费方面在提倡产业技术升级和培育新的消费增长点，比如家电下乡、以旧换新，手机支付和物联网、三网合一建设等都是可以长期做的事情。国家十二五规划里明确提出重点发展中西部区域，可以将东部沿海部分企业内迁后降低成本，逐步完善结构调整，带动当地经济发展和民众消费水平；部分出口企业在外部需求萎缩的情况下，实施扩大国内消费市场。

投资方面的重点是逐步开放民间资本投资，借助民间资本的优势积极扩大市场融资渠道和资金利用效率，逐步将各经济领域非国家战略性行业向外界开放。

以上一系列的考虑都和人民币长期升值密切相关，是ZF在此次世界性经济危机中为摆脱困境做出的战略转移，时间上有个跨度，过程也有波折，但非转不可。就如同当年深圳做改革先行一样，开始困难和分歧是非常多的，最终还是朝着既定的目标走过来了。目前市场里意识没有统一，和当年深圳何等相似，分歧、矛盾、犹豫并存。

我们也能从中看出机会，银行、地产、造纸、航空板块是不是利好？昨天后两者已经在动作，银行和地产却在整理阶段，为什么？难道市场不接受？还是加息和升值在博弈，市场一方面担心CPI过高后加息，同时还担心房价高企会引发新的调控政策出台，以目前经济的表现来看，需要新的热点来刺激权重板块走高，但中期趋势没有改变，伴随人民币长期升值主线，笔者看好银行股，A股大盘指数在目前低点位将是震荡筑底逐步走高的过程。对于已经大涨过的创业板（即将迎来解禁高潮）、中小板、热点题材（新能源锂电池）建议暂时回避。