保监会昨日发布的《保险资金运用管理暂行办法》规定，调整保险资金投资股票上限为20%。此前的传闻被验证，此前就有一些所谓的专家指出，这个规定可能会给市场带来4000亿左右的资金。但是果真如此吗？

    1999年10月，保险公司被允许以购买证券投资基金的方式间接进入资本市场，但比例不得超过总资产的10%。直到2004年10月，保险资金直接获准入市，险资可以投资股票，但是上限仅为5%。2007年7月，险资投资股票和基金的比例上限被分别调整为10%。这次调整调整保险资金投资股票上限为20%，单单从数字上来看，似乎是可以给市场带来资金，构成极大地利好。

    但是如果我们去仔细看看，这只是一个错觉。办法规定，保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%。请注意这个词“合计”，就是两个加起来。就是把原来2007年规定的险资投资股票和股票型基金各自最高10%的比例可以打通使用，共计20%的比例可自主投资股票或者股票型基金。这样，保险资金的运用更加自由，一旦大行情到来，险资可以加大股票的投资力度，而一旦熊市来临，险资可以增加基金的投资比例，从而规避风险。所以说这个20%的上限，就如同股指期货，具有助涨和助跌的作用，真正对于市场的影响还是取决于市场行情，所谓的给当下的市场带来4000亿的资金流入只不过是很多人的一厢情愿罢了。