·本期导读·

       公私募机构增量资金欲排队入场

       受访公私募基金瞄准三方面布局

       IT巨头竞相加速抢占云计算 市场

       渝开发(000514)酝酿转型  或进军PPP 领域

       

        ·主编观点·

       公私募机构增量资金欲排队入场

       有明确迹象显示，越来越多的来自不同渠道、不同领域的社会资金，正拟通过公募基金和阳光私募机构进入股市、期市，此或对国内资本市场有明显推动作用，A股恢复性“暖春”行情可期。

       来自业内消息显示，部分业绩较为稳定的公募基金和私募机构，最近几周都接获了越来越多的投资意向，有的公募机构同时和多家银行资管部门洽商委外合同，有的私募机构一天要接待多家实业机构的进场调研。

       与前几个月不同的是，这一轮增量资金主要瞄准的是股市(A股及港股)和期市。资金来源也更加广泛，包括了银行理财资金、实业企业的沉淀资金，以及江浙富裕人群的存量资金。总体来看，客户并不满足于目前较低的债券回报率，希望通过部分配置高风险品种获得相对稳定的较高回报。

       从入市节奏看，预计上述资金的入市高峰期将是明年元旦到春节之间。考虑到金融机构的投资季节性，预计明年元旦后，A股股市将形成明显的增量资金排队入场格局，这将为A股指数复苏创造较好的资金环境。从投向看，考虑到本轮增量资金来源广泛、风险承受能力各异、受托机构风格多样等因素，高分红 的价值股、前期跌幅较大的科技股、指数权重 股(受益量化投资和套利投资)有望获得明显增量资金，此外，港股和商品期货 也将获得部分资金的关注。(弘文)

       

        ·机构动向·

       受访公私募基金瞄准三方面布局

       资讯调查显示，受访的沪深多家公私募基金近期瞄准三方面布局：首先是“高分红+低估值 ”蓝筹股，近期安邦巨资举牌 大型建筑企业，深市家电 巨头大涨，被业内视为存在先导引领效应；其次是有色煤炭 钢铁 等周期品种，其中锌、铜、钴等金属因供给收缩需求回暖，煤炭价格大幅上涨业绩将会抢眼，钢铁板块则受益于政策强力推进兼并重组 ；最后是国企改革 板块，受访机构认为，巨无霸中国联通(600050)近期强势上涨意义非凡，与此同时，作为地方国企改革 龙头的上海，随着上海电气(601727)、华鑫股份(600621)、城投控股(600649)等公司相继出台方案，有望为其他地方国资改革 起到标杆示范作用。

       

        ·数据参谋·

       部分蓝筹股近三年平均股息率超4%

       资讯统计显示，以25日收盘价计算，共有17家上市公司的近三年平均股息率高于4%，主要分布在银行、电力等行业。其中，有7家上市公司平均股息率高于5%，大秦铁路(601006)、工商银行(601398)和农业 银行(601288)的平均股息率位列前三。此外，2013年至2015年的三年中，除了银行股以外，大秦铁路(601006)、华能国际(600011)、上汽集团(600104)、京能电力(600578)、宁沪高速(600377)等公司年股息率亦超4%，现金高分红较为稳定。而目前银行理财产品的预期收益率普遍低于4%。

       

        ·上证视点·

       IT巨头竞相加速抢占云计算市场

       针对云计算领域，国内外科技巨头纷纷加快速度抢占市场。亚马逊 日前就宣布下调广泛使用的S3标准云存储 服务价格。资讯采访多家业内云计算厂商了解到，亚马逊此轮降价主要针对美欧地区，对国内没有影响。即便将来降价区域覆盖国内，按此次降价幅度看，价格仍高于阿里、腾讯等国内云服务 厂商。

       今年以来，云计算行业已历经数轮降价潮，阿里、腾讯、金山等企业悉数参与。今年10月开始的最近一轮国内外云服务降价潮，已在开发新客户等方面产生积极效用。以阿里云双十一 促销为例，其全天销售收入逾1.9亿元，是阿里云二季度营收近10%。云服务应用领域的拓展也直接促进了包括CDN、IaaS云服务在内的全产业链快速发展，并且已经在A股公司今年前三季业绩中有所体现。

       神州数码(000034)已与阿里云、思科、IBM、微软等国内外优秀IT厂商达成战略合作。市场预期，公司未来将与更多国外知名IT企业合作。神州数码(000034)还通过对国外产品进行本地化定制开发，提高产品增值与服务。

       博彦科技(002649)2015年底以来，积极布局云服务领域，并将其作为公司重点发展的三大业务方向之一。公司目前云服务业务收入主要来自美国。公司表示，预计该业务今年收入在3000万元左右，明年收入力争过1亿元。

       光环新网(300383)今年前三季营收同比增255%，其中云计算及服务实现收入6.92亿元，同比增长10828%。公司上海绿色云计算基地项目进展顺利，预计年内部分机柜可投入使用。燕郊光环云谷二期项目也有望于2017年1月正式交付使用。

       

        ·热点调查·

       债券市场杠杆率水平已有所下降

       资讯最新调查显示，自8月下旬央行重启14天逆回购“锁短放长”去杠杆以来，债券市场的杠杆率水平已有明显下降。

       来自权威部门的统计显示，此前参与交易所债市交易的部分机构投资者杠杆率偏高，个别杠杆率超7倍甚至达到10倍以上，以博弈央行流动性供给充裕和资金价格平稳。整体来看，目前交易所回购市场杠杆率不高，约在1.3倍左右。而银行间市场的隔夜回购成交量占比，也已从年内最高的90%以上，降至25日的83%左右。

       未来在央行主动去杠杆、主动挤泡沫的政策意图下，便宜资金供给量将逐步减少，机构套息空间将进一步缩窄，后续债券市场的总体杠杆率水平还将有所降低，尤其是非银机构的杠杆率水平还将有一定程度的下降。

       

        ·信息雷达 ·

       渝开发(000514)酝酿转型 或进军PPP领域

       渝开发(000514)股东大会日前审议通过了转让重庆会展中心置业公司40%股权事宜。转让完成后，公司不仅将剥离亏损源，还可带来约1.375亿元税前利润，并促进公司转型发展。市场预期，公司未来将继续转让旗下销售不畅的房地产 项目，进一步加快转型步伐。

        据了解，渝开发(000514)有意进军PPP领域，这正是公司大股东重庆城投的长项。重庆城投旗下拥有重庆主城区的部分路桥资产。