上午，收到大智慧推送的一则报道：

    “证监会副主席方星海在2017年瑞士达沃斯论坛上说，‘中国资本市场改革还是很不到位，如果改革够好的话，IPO排队不应该这么长’，言下之意，是要加快市场改革，而不是加速市场扩容。”

    这说到点子上了，也是实事求是的科学态度！

    股市是一个典型的复杂性适应系统，任何事件都只是影响股市走向的必要条件，而不是充分条件，所有事件的集合才是充分条件。所以，虽然造成当前中小创股灾4.0的原因肯定不只是IPO扩容太快，但也不像主流媒体所说的与IPO并无多大关系。IPO扩容过猛，终于充当了压垮骆驼的最后一根稻草，这是明摆着的事情，还用再辩？

    ——中小创为什么会被压垮的呢？估值太高。

    ——为什么估值会太高的呢？投机过度。

    ——为什么投机会过度的呢？企业上市，只进不出，让企业毫无风险，有恃无恐，都拼命削尖脑袋往里钻而圈钱，同时也让炒股人胆子越来越大，投机性越来越强。

    由此可见，退市制度不全才是根本原因，须要亟待解决与完善。按理说，企业一旦上市就变成了公众公司，也就时时刻刻处在风险之中了。现在可好，上市风险几乎为零，百利无一害，到头来吃亏的还不是广大投资者？这讲理吗？

    股市首要功能是优化资源配置，这是股市的核心意义之所在。如果把IPO当成头等大事，不顾市场规律，没有优胜劣汰，只进不出，这样颠倒逻辑，最终股灾不来才怪呢！所以，为了今后注册制的顺利推出与实施，在继续IPO扩容的同时，须要尽快健全和完善退市制度与机制。参见本人小文《健全制度是市场健康发展的保障》（2017-01-16）、《注册制须要三大前提匹配》（2015-12-07）。

    资源是有限的和稀缺的，坏企业不被及时淘汰，资源何以优化配置？退市制度不全，形成“劣币驱逐良币”格局，既不利于引导广大投资者走正道，也是对好企业的不公平。股市是优化资源配置的场所，不是肆意圈钱（IPO）的天堂。