最近，股市大挫，市场平添恐慌气氛，也引发许多朋友热议，有的说：“股市跌得如此惨重，有关部门却一声不吭，不但不出来救市，反而收紧信贷，闹成钱荒，真是岂有此理！”

    朋友们的所言和心情很可理解，谁不想股市蒸蒸日上、牛气十足啊！

    然而，若是懂得股市的一些本质属性，或许不难知道，依靠增加流动性来救市通常是无效的，最终将会无功而返。

    我们先拿最近一次“4|万|亿”为例。这可说是针对2008年由金融危机引发的经济危机时期出手救市的一次超级大手笔吧？实体经济和股市像注入了一剂特效强心剂，轰轰烈烈地热闹了差不多一年，保住了GDP指标，股市也走出了一波不小的牛市，从1664点涨至3478点，上涨了109%。但好景不长，此后从2009年下半年开始，整个经济逐渐走低，每况愈下，股市也日趋低迷，迄今好像还没企稳。

    再来回忆一下更早的两次重大救市事件，1994年7月股市跌至325点之时和1999年5月19日跌至1050点那时，政府采取了有力措施，虽然都起到了立竿见影的井喷效应，涨势汹涌澎湃，但事后还是跌回了深渊，前一次从1052点跌至512点，后一次从2245点跌得直叫“救救吧”（998点）。

    股市总体来讲是对宏观经济的发展及预期的客观反映，其运行与经济运行的大趋势是基本一致的，这就是说，推动股市的根本力量在于经济持续向好发展。纵观现在股市，尚不看好经济前景，还未形成良好预期，倘若这个时候把钱砸进去，恐怕既难以改变股市运行的大趋势，也难以改变经济运行的大趋势。弄不好，钱花得不对路，给投机行为提供了便利，反而有害于经济和股市的健康发展。

    有人认为，中国的股市是个政策市，所以就该采用政策来应对，现在增加货币来救市不失为一种好办法。这种观点看似有理，其实从根本上讲并非有理。政策只能影响股市短期走势，但改变不了根本性趋势，前面所讲的三个重大例子就是很好的说明。依靠政策驱动的股市肯定不是一个好的股市，而是一个落后的股市，那你一味地靠政策来刺激，“面多加水，水多加面”，产生恶性循环，这股市还不越搞越糟？事实上，中国的股市对政策的敏感度也早已降低了许多，以前一篇社论或某个人物的只言片语就能掀起股市惊涛骇浪，现在显然没那么容易了吧？随着股市逐渐成熟起来，它对各种信息环境的识别能力也在逐步提高，这是股市进化的必然，于是乎，便产生了“政策底不是底，市场底才是底”的股谚。

    只有当市场发现了整个经济的产出效率比以往更高，看到了真正的价值取向，形成了良好的预期，于是才会真正推动股市上行。而要达到这个目的，显然与增加流动性是没有直接关系的。对于一个效率低下的市场，即便投放再多的钱，也不能造出一个真正的牛市来的。

    鉴于以上所说，这次国务院制定的“用好增量，盘活存量”的策略是有道理的。M2都已天量膨胀到了100万亿元人民币，贷款余额达到了66万亿元人民币，还闹钱荒？这只能说明资金流错了方向和地方了。须要踩一踩刹车，拨乱反正，强化产业结构调整，加快淘汰落后产能，促进提高整个经济体的效率及价值，甚至不惜壮士断腕，采用“休克疗法”，有意利用“一场可控危机”来赢得转势。这有可能将是改革开放以来从未遇到过的“阵痛期”。救股市本质上是要救经济。

    “国家按兵不动”是上策，有智慧，有魄力！

    “这么说，股市不作为了吧？我们还怎么弄？”有朋友发问。

    “不是！”我说，“恰恰是，经济转型更需要依靠资本市场，而股市承担着首席重任！”

    一方面，为了顺应配合经济转型，股市须要继续不断改进，加强市场化制度建设，完善各项机制，因为合理健全的制度安排才是市场的根本，任何“头痛医头脚痛医脚”的办法解决不了根本性问题，只有依靠制度才能救市。

    另一方面，现在的股市尽管存在着许多缺陷，有些地方问题还十分严重，但它毕竟在不断改进并向前发展。股市永远是面向未来的，当前它一直在积极行动，你看，行情此起彼伏，局部热点层出不穷，走势剧烈震荡，等等，这些现象正是股市为了发现未来的价值所在而进行努力探索的反映！

    借用狄更斯名言“这是最好的时代，这是最坏的时代”，现在，虽然我们不知道整个牛市离得还有多远，还要等待多久，但整体行情都是由局部开始的，当前或许正是我们积极参与的好时机，因为股市的分化、轮动、起伏，能让我们有机会去寻找“好股好价”的标的，最终期待好回报。机会永远是留给有准备的人的嘛，不然，“等听到知更鸟报春的时候，春天已经过去了（巴菲特语）。”

    适者生存！

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