今天，朋友Z特地来告诉我，他准备清仓甚至销户，永远离开股市。“经历了5年大熊市，这几天好像突然醒悟了！1、A股制度性缺陷严重，重圈钱，轻投资，价格一直都偏高；2、期指始终会被做空而压制股市上涨。所以，A股毫无希望了！”他说。

    朋友Z两眼发直，脸色凝重，神情悲壮，我们沉默许久。

    “你确实击中了A股的要害之处！”我终于先开口打破沉闷气氛，“但我们是否可从更大的逻辑上来看问题呢？”

    1、股市已有400年历史了吧？不管处在什么国家或地区，哪个不是从制度严重缺陷中发展起来的？A股也不例外。说到制度问题，即使现在美国股市，制度也远未尽美尽善，不然怎么会没避免次贷危机引发的特大股灾呢？害得全世界都跟着遭殃。

    纵然A股自诞生起，主要性质似乎一直没有根本改变，但还不是照样发展壮大起来了？而大部分的股票不也都上涨了？面对这个历史事实，你能说价格一直是偏高的？甚至断定A股走到头了？

    新兴市场国家股市的制度肯定不健全，尤其是中国A股，可能是最差劲的，但为什么世界上越来越多的大投资（机）家、金融机构来这呢？他们虎视眈眈地盯着A股，脑袋都进水了？美国股市确实是最先进的，而你又非要拿它来与A股相比较，那你恐怕只能去美国做股票了。

    2、看到“期指做空，A股跟跌”，就以为期指是主导因素，这实在是本末倒置了。A股跟着期指跌跌不休，原因在于它本身有着下跌空间（包括非理性下跌），期指只是具有这个“发现功能”罢了。到了跌透了，你能肯定期指还敢一如既往地做空？同理反过来推知，到了市场上涨的发疯阶段，期指发觉上涨动力凶猛，必会顺势做多而不敢轻易做空的。做绝助跌助涨，期指就这副投机德性。不信？你等着瞧！（当然，市场制度以及结构不同，估值势必相应变化。不过，这是另外一个话题。）

    A股确实先天不足，期指规则也存在很大问题，尽管如此，但其最最基本的属性（规律）却始终不会改变，即它是一个长期多头市场。

    “建议你再思考一下！”我说，“还有，眼下你清仓，如果正好是‘倒在黎明前’的话，那可胸闷啦！”

    “让我再想想！”朋友Z点点头。

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