由于从某种意义上说，A股是个政策市，因此货币政策会影响股市。但问题是，什么时候会影响到？影响程度（幅度大小和时间长短）会多少？这就难以预料了。随便举几个反例：

    从2001到2005年，我国经济高速发展，货币供应量每年复合增长率差不多为20%，当时利率也很低，然而股市却连续走熊4年多，直跌得叫“救救吧”（998点）！

    2007年，货币政策从紧，连续10次调高准备金率，然而股市惊天动地的大牛，创出令人目瞪口呆的历史新高（6124点）！

    美国金融危机爆发之后，2008年，为了解救危机，各国政府纷纷出台宽松的货币政策，中国也积极地采取了这种行动，但那时股市不但没上涨，反而继续一直跌到年底，最低时为1664点！

    2009年上半年流动性投放过大，下半年将适度调整，这个信息早在同年5月之前就家喻户晓了，然而股市不但没有“预期反应”，在6、7月份反而猛涨，到了8月4日达到全年最高点（3478点）！

    再看接下来的几个波段，3478点（2009年8月4日）——2639点（2009年9月1日）——3361点（2009年11月24日）——2890点（2010年2月5日）——3181点（2010年4月15日）——2319点（2010年7月2日），在这几次起起伏伏过程中，好像也没特别明显地看到与货币政策有什么密切关系。

    由此可见，货币供应量至少不是影响股市的唯一因素，有时它们之间的关系并不密切，拿货币政策来解释暴涨暴跌，理由显然并不充分。

    这再次说明，股市是一个典型的复杂适应性系统，与其有关的所有因素都只是必要条件而非充分条件，有些重大走势单凭一两条因果关系是根本解释不了的，更不用说预判拐点了。

    既然谈到了货币流动性，那就在此也顺便讲几句。时值年底，短期收缩银根对当前股市或许会有影响，但由于现在政府采取的是紧缩而稳健的货币政策，从今年5月份开始，连续7个月新增贷款每月为5000多亿，比较稳健；据说，明年的新增贷款仍然可达7.5万亿，这样平均每月也有6000多亿，比今年下半年的还大一点，所以估计从明年1月份以后，钱又不缺了。据此，暂且不必过分担忧流动性紧缩这个因素。

    另外，特别对于A股，似乎向来是：人傻钱多！哈！