中国人民银行宣布，自3月25日起将商业银行法定存款准备金率上调50个基点。上调后大型银行和中小型银行的法定存款准备金率将分别达到20.0%和18.0%。我们认为此举主要是为了对冲到期央票所释放的流动性，而并非更强烈的货币紧缩政策信号。

    未来法定存款准备金率将会继续是央行吸收流动性的重要手段，并在某种程度上会替代央票发行。考虑到目前中东局势有恶化的趋势，石油价格有较大的上行风险，因此未来紧货币的政策还将继续。

    本次存款准备金的上调并没有出乎市场预期，因此对于股市的影响并不明显，部分银行股的走势要远远好于大盘。我们认为，在市场短期震荡之后，未来估值修复行情仍将继续。

本文作者系海富通高级投资顾问 沈波先生

选自海富通基金公司网站推波筑栏栏目             

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