度过了一个短暂而又喜气洋溢的春节，虎年的港股正式开锣。经过牛年最后几天的反弹，港股终于可以从20000关口展开虎年的行情,大家紧张的神经暂时得到舒缓。但这不代表港股的这波调整已经结束，尤其是上周五央行再次先发制人提高了存款准备金，为后市添加了变数。

从图形上看，目前正好位于去年底的下跌裂口顶部20312点之下，虎年开市后恒指极有可能先向下调整，但下跌幅度不会如上次般惨烈。待市场消化了相关利空后，大市可能一鼓作气突破此阻力位。其后好淡双方将在21000的劲线位置展开激烈争夺，而21000极有可能成为本次调整浪的“牛熊分界线”。

展望虎年的港股长期走势，众所周知，“虎”的特性是“动静难料”，这与大家普遍预测的“震荡为主”的2010年港股走势不谋而合。但如果大家真的相信玄学或者易经（如卜易五行），那么就应该注意到“虎”还有一个特性就是“谋定而后动”——这是否能进一步为我们投资港股提供启示呢？

综合“虎”和港股的上述关联，我们首先能够判断由于今年港股波动加剧，投资者应该会降低自己的投资回报期望，对估值的要求也会更高，操作也更加谨慎，。如是，则今年恒指难以出现07年或者09年的单边上升的情景，但发生单边下跌的机率也不大，那么理论上虎年最好的投资策略就是在股市大跌的时候买入，在大涨的时候卖出。其次，今年买卖港股大家必须精挑细选，而且非常考验定力。如果买卖过于频繁并且提前离场，极有可能踏错点位进而“赚了指数不赚钱”。

将上述论断运用到当前市况，经过一个多月的调整后港股的估值已经比较吸引，09年预测市盈率在15倍左右，略低于历史平均市盈率16倍：那么现阶段是低吸港股的最佳时期吗？如果是，又应该如何“精挑细选，谋定而后动”呢？

与此同时，3月和4月将是企业的业绩期，随着政策面渐趋明朗，市场肯定会将注意力逐渐转移到企业的基本面上来。因此，如果目前确实是提前部署港股的时机，那么透过阅读上市公司陆续公布的年报，进而筛选最具成长价值的企业就是建仓的最佳途径。

那如何阅读年报呢？这里为大家提供三点建议：

首先阅读管理层报告，大家通过公司主席的话可以看出这间公司管理层的素质。而正如股神巴菲特所说，管理层的能力和素质决定了投资者是否应该长期持有一间公司。

其次看综合收益报表。第一眼看总收入和净利润的增长情况，进而计算毛利率、每股盈利和市盈率的变化——基本上每股盈利增长低于15％的公司大家都可以放弃。有心人还应该注意销售收入的构成，剔出一次性收益后的计算结果更加可靠。

最后就是结合资产负债表和现金流量表分析成本控制、负债比率、经营现金流量、存货周转天数、应收账款周转天数等数据：如果这些数据正在改善，则可以为公司价值额外加分。

总而言之，2010年由于港股震荡加剧，投资者赚钱不会容易。而市场每天都充斥着大量的“专家”的投资意见，仔细留意就会发现许多观点都互相矛盾甚至抄袭。在这种情况下，大家买卖港股前的独立分析和研究尤为重要，因为它不仅是广大散户保护自己的最佳武器，也是升华自己投资能力唯一途径。而港股业绩潮即将来临，大家应该充分利用这个机会，一方面通过阅读企业年报更新自己的投资知识，另一方面结合当前市况筛选出最具成长价值的企业，为本次调整浪结束后的升浪提前部署。

附录：十大心水股排行榜

节前笔者为大家挑选了10支股票供大家扩展选股思维，当天全部跑赢大市。现更新如下：

加入：茂业国际（0848.HK）

理由：盈利增长稳定，估值明显落后同业，安全边际较大，而且终于获得大行看好（高盛），料估值将逐渐回归正常。

排除：橙天嘉禾（1132.HK）

理由：上周五升幅已超过配股价，庄家控盘痕迹明显，后续波幅可能持续增大，散户易规避。

更新后：

1、中煤能源（1898.HK）

2、瑞金矿业（0246.HK）

3、新华制药（0719.HK）

4、中国生物制药（1177.HK）

5、珠江钢管（1938.HK）

6、招商银行（3968.HK）

7、通天酒业（0389.HK）

8、思捷环球（0330.HK）

9、国际煤机（1683.HK）

10、茂业国际（0848.HK）