2011/09/19 | 巴曙松

從政策工具的選擇看，由於目前通膨壓力仍在，特別是由勞動力、土地、能源資源和環境保護等成本拉抬的通膨數字，還會持續一段時間，貨幣政策也可能在長時間內保持穩健基調，此時財政政策應有更大的迴旋餘地。

引導消費結構調整

第一，在支出總量上可以加大力，並積極引導消費和結構調整。從今年上半年來看，財政收入大幅增加，在外部經濟回落之際，可有條件地並適當加大財政支出。同時，要積極運用財政工具來擴張內需，加快服務業營業稅轉型成增值稅，完善社會保障體系，促進經濟轉型，也可以在明確保障房建設的目標和任務的基礎上，定向支持保障房建設。

第二，推進要素價格改革。如果全球經濟減速，大宗商品價格繼續回落，對中國來說，是又一次推進要素價格改革的時間之窗。

第三，化解地方債務的短期流動性風險，完善地方債務管理機制。從總體水準評估，當前中國的地方債務壓力依然在可以承受範圍之內。嚴格來說，當前中國的地方債務面臨的風險主要是流動性風險而非信用風險，值得強調的是，不能簡單的拿中國地方債務與歐美等國的主權債務相比，當前中國地方政府的債務形成是用於支持城市化繼續推進的資產。

從以前的經驗看，在城市化推進的過程中，這部分資產大多可以變成優質資產，目前面臨的是投資前期面臨的現金流匱乏的問題；而歐美等債務壓力主要用於社會福利等。應當採取適當措施，防止地方債務問題由流動性風險轉為信用風險，特別是現有債務大部分投向市政交通運輸能源等行業，這些行業短期內難以產生現金流，但是貸款期限於今明兩年到期，而處於還款高峰期。

所得稅調降未達標

第四，擴大財政政策的迴旋空間。當前各界對財政政策在下一階段的結構轉型中，發揮積極作用寄予厚望，但是目前看來，相關政策準備並不充分。財政政策鬆動的方向不是「減稅」就是「增加支出」。從減稅方面看，一是提高起徵點再加上稅率調整等影響，個人所得稅 2011年的目標是減少1200億元人民幣，但迄今為止還未達到這個目標；二是中國的稅收和物價高度關聯，70%以上都是間接稅，在目前物價上漲的條件下，稅收實際就自動上調了。當前要積極考慮減稅的可能性。

從增加支出方面看，首先是如何處理好當前擴大支出，以及為未來債務處理預留空間的關係；其次是處理好已經開工專案的續建和收尾，與開工新的民生專案的關係。

（作者為大陸國務院發展研究中心金融研究所副所長）

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