法国总统萨科齐和德国总理默克尔5日在巴黎就修改欧盟条约，以严格财政纪律、加强欧元区经济治理达成一揽子协议，并将在9日召开的欧盟领导人峰会上提交讨论。

这份全面解决方案旨在解决欧债危机根本性的体制性弊端，加强欧元区国家财政政策协调和统一监管，重塑市场对欧元的信心。但是，当天欧洲股市刚刚闭市，国际三大评级机构之一的标准普尔却突然宣布，将包括德国和法国在内的15个欧元区国家列入信用评级观察名单，再度给欧元前景蒙上阴影。

当天下午，萨科齐和默克尔经过激烈磋商，在私营机构损失、司法管辖等关键问题上讨价还价，终于就一揽子方案达成一致意见。根据协议——

• 不会再像救助希腊债务危机一样，私营机构在未来的债务重组中将不承担损失；
• 争取在欧盟27个成员国的范围内部分修改欧盟条约，如果难以达成一致，则退而求其次，在17个欧元区成员国之间先行“修约”；
• 对于债务GDP占比超过欧盟规定3%上限的国家，自动予以处罚；17个欧元区国家将实现平衡预算写入宪法；
• 欧洲法院将对财政平衡的“黄金法则”执行情况予以监督评估，但对成员国预算执行情况没有直接的司法处罚权；
• 将欧洲金融稳定工具由临时性救助措施变成永久性机制的启动时间从2013年提前到2012年。

法国总统萨科齐表示，12月9日在布鲁塞尔召开的欧盟峰会将在法德建议的基础上就财政治理形成全面方案，并争取3月份在27个欧盟国家内获得通过，或者至少由17个欧元区国家率先通过这一修约方案。

金融市场对法德达成协议迅速做出积极反应。意大利10年期债券的利率自10月份以来首次下降到6%以下，西班牙国债利率则大幅下降到接近5%。

但是，好景不长。欧洲股市收市后不久，总部设在纽约的标准普尔公司宣布，将包括6个目前AAA级信用评级国家在内的欧元区15个国家列入信用观察名单，根据标普的规则，列入负面评级观察名单的国家，未来90天内将面临50%的降级几率。标普警告说，德国、法国、奥地利、芬兰、荷兰和卢森堡等6个目前维持AAA评级的国家，如果未来专家评估仍不合格，信用评级将下调一个级别，降至AA+。其中，法国有可能会被下调两级。

欧元区17个成员国中，塞浦路斯仍然维持此前的负面展望评级，而希腊，由于已处于全球最低评级，此次没有列入信用评级观察名单。

标普表示，将15个欧元区国家列入观察名单，是因为“最近几周来，欧元区面临的系统性压力，造成了整个欧元区的信用下滑”，而“到目前为止，欧洲领导人在控制金融危机蔓延方面仍没有取得进展，反映出在欧元区和欧盟内部的决策机制上存在着结构性缺陷”。12月9日召开的欧盟领导人峰会是否能取得具体成果，将在很大程度上决定标普未来对欧元国家的评级调整。