志高控股：赴港上市，跨越发展的里程碑

本报讯  7月13日，志高控股(449·HK)正式登陆香港联交所，早盘表现抢眼，倍受资金追捧，开盘2.92元，股价最高冲至3.12港元，较2.27港元的招股价上涨了37.44%。不过，全日表现冲高回落，至收盘交易额为2.79亿元，成交9712万股。全日收市报2.51元，较招股价2.27元仍高出10.57%。

志高控股的总股本为5亿股，公司创始人李兴浩通过志高集团（李兴浩在志高集团持股99.46%）间接持有上市公司68.11%的股权，合计约3.41亿股。

全球发售，超额认购。6月30日至7月6日，志高控股有限公司面向全球发行7250万股股份。7250万股股份中的90%，也即6525万股股份将根据配售发售以供认购或出售，725万股股份将在香港以公开发售方式发售，公开发售部份超额认购346倍，国际配售亦获非常大幅超购根据超额配股权，志高须按发售价发行及出售最多1087.5万股额外股份，相当于7250万股股份的15%。

最终，志高股份的每股发售价确定为2.27港元。每手股数为2000股，集资总额在1.645亿港元左右。另据了解，法国巴黎融资（亚太）有限公司为志高股份全球发售的独家保荐人，第一上海证券有限公司及新鸿基国际有限公司为联席全球协调人、联席帐薄管理人及联系牵头经办人。

三年财报，表现理想。2006、2007、2008财年的营业额分别为：45.35亿、57.16亿和59.21亿人民币，对应的净利润分别为：2.21亿、3.73亿和0.95亿人民币。在2 006-2008的三个年度中，以下数据有明显变化：一、铜铝等原材料支出占志高销货成本的比例分别为32.7%、29.4%和30.8%；二、海外营收占总营收的比例逐步提高，分别为38.7%、40.7%和51.4%，预期海外营收占比有可能进一步提高；三、国内经销商数量分别为228、248和265家；四、截至2008年12月31日，志高产品海外经销商为200家，分销商超过800家；五、志高通过经销商队伍所销售的产品占据其营业额的比例为84.5%、84.2%和84.3%。另外，在2008年度，志高五大客户营业额占其总营收的21.8%，单一最大客户销售额占志高总营收的比例为8.8%，而2008财年净利润大幅下滑的原因包括“企业的销货成本大幅增加超出营业额的增长速度、公司的行政开支增加以及衍生金融工具导致的净亏损”等。

    另据公开招股资料了解到，除志高集团外，志高控股的前五大战略投资者均为外资股东，它们分别是：欧洲龙头暖气技术集团威能集团、丰盈、智汇动力、Getchanc及Raffles Partners。威能集团系透过全资附属公司索尼埃投资志高，持有志高1.20%股份。丰盈为一家英属处女群岛注册成立的投资控股公司，为新世界利宝全资附属公司，而新世界利宝是新世界集团、The Liberty Mutual Group与亚洲开发银行合组的合资企业投资媒介。智汇动力为一家香港投资控股公司，为葆达实业有限公司的全资附属公司。Getchance为一家英属处女群岛注册成立的投资控股公司，由Blessed Consultants Limited和Evanstein Assets Limited分别拥有39%及39.2%股权。Raffle Partners为一家英属处女群岛注册成立的投资控股公司。上述四家分别持有志高股份8.55%、2.66%、4.43%、0.18%。

总裁专访：赴港上市，不为圈钱

7月7日，鉴于国内部分媒体对志高控股登陆香港股市融资额偏少等问题，志高控股主席及行政总裁李兴浩接受了网易科技的专访，并一一作了澄清。

以下为专访实录：

网易科技：志高今年顺利实现IPO愿望，李总您最大的感触是什么？

李兴浩：能顺利实现IPO愿望，这是志高发展的一个重要里程碑，集团上上下下都为之高兴，这是对我们十五年来专心专注、精益求精于空调研发、制造的认可，也是对我们企业综合实力的肯定，在此，衷心感谢各级政府、供应商、经销商、志高全体干部员工以及社会各界朋友对志高事业长期以来的关心与支持。

现在，通过香港的市场接触到更多高质素的国际性投资者，加上利好政策带给我们的契机，志高必定持续向上，愈来愈强，为此，我感到十分鼓舞。

网易科技：金融危机下，国内鲜有公司实施IPO，志高空调逆市上市是基于什么考虑？

李兴浩：志高公开招股是我们公司发展史上的一个里程碑。最近，金融市况已转趋稳定，而且投资者一般都很看重政策对行业的影响。2009年是关键的一年，空调业的利好消息连连出台，尤其是志高“节能产品惠民工程”中标方面表现突出，成本及技术优势相当明显。这些都使得投资者对志高现在以及前景充满信心。在这个时间上市是志高整体战略的一部分，刚好有利好政策的出台，配合新引进的资金，更有助于推进志高的发展。

网易科技：志高此次选择在香港上市，与去年盛传的介乎8亿-11.7亿港元的集资额相比大为缩减，仅为1.645亿港元，这主要基于什么考虑？

李兴浩：我们赴港上市，主要是为了配合志高的未来战略发展计划，为公司提供更多的融资渠道，增加公司知名度。而集资额是根据公司的发展需要而定的，目前，我们的发展主要针对提升商用空调的规模及产能，还有提升志高的知名度。通过两者的配合，2009年及2010年的发展势头一定十分强劲。我们的资金充裕，发行规模正好配合发展需要。上市不是目的，做好企业才是目的。

网易科技：在成功实现IPO获得融资后，志高空调的战略目标是否有所调整？

李兴浩：志高发展的战略一直随实际情况适时调整。一、我们会好好借助"节能产品惠民工程"这一契机，加大发展高能效的产品，集中力量进攻国内市场。二、志高与外资品牌在商用技术上的差距已明显收窄，我们会扩展商用空调生产线，抓紧商机。三、我们会积极拓展海外市场。

总的来说，志高未来发展主要依从以下五个方向：1、提升品牌知名度；2、加强生产程序一体化及质量控制，以进一步提高产品的品质；3、扩大商用空调产品的制造与分销能力；4、加强研发能力及多元化发展具有先进特点的产品，争取高端产品的市场；5、继续寻找策略性合作伙伴，利用合作伙伴的优势，开拓其它的海外市场。

网易科技：志高成功实施IPO，进入国际资本市场，将获得更多的融资管道，为志高未来的发展提供了保障。志高走到今天，您觉得哪些因素对志高的成长至关重要？

李兴浩：我认为，志高能有今天，主要是因为拥有五大竞争优势：一：高质量的产品令志高品牌在国内与海外的认受性相当高。二：拥有独特一体化的生产流程及供应链。三：在国内与海外市场建立了庞大的分销网络。四：研发能力强大，深受国际认可及高质量的产品。五：志高拥有经验丰富及努力不懈的管理团队。其中，我觉得最重要的是对科研的重视。

网易科技：本次上市后，高管的激励计划如何进行？

李兴浩：关于高管激励的计划安排，这里不方便透露，一切以上市公告为准。

网易科技：有媒体报道称，你近期接受专访时表示，本年度志高将超过海尔，信心来自于哪里？

李兴浩：志高公开招股，得到了传媒的高度关注，在此，衷心感谢各位媒体朋友长期以来对志高的关心与支持。但是，“李兴浩接受专访时表示，志高本年度超过海尔”等语句，确实存在误解的情况。我一直认为：追兵就是标兵，对手就是老师，我们的目标是不断学习对手，超越对手。

(本文刊载于志高人报第125期)