2017年10月10日

黄国英 英眼狙击

北水南下料加速 中小型股可寻宝

9月底好彩企啱边，10月可以打顺境波，但心情并非飘飘然，反而感到更大追赶表现的压力。9月已经明显见到细价股成为世界市场的主流，主打细价股的基金升幅突然加速，虽然一向以主要市场指数作为比较基准，不过也会考虑其他行家的表现。

一方面担心落后，另一方面又要防范贪胜不知输，要克服患得患失的心情，唯一方法是确认自己的信念，到底相信什么理据，继而预测市况下几步的发展，作出相应部署，不能单纯被价位走势牵住走，否则只会一路进退失据。笔者的信念基础一直不变，就是股市发展继续超级两极化，贫富愈来愈悬殊，少数赢家公司主宰大局。市况偶然会因为加息预期或者商品价格的变化，使板块短暂强弱互易，但这些只是杂音，大趋势还是一样。

港股操作方面，一个关键的中短期信念是港股步向A股化，这个过程会提供一次上佳投机机会。北水以细水长流方式进驻港股，以目前长期净流入的速度，影响力肯定愈来愈大，更重要的是今年有不少胜利传说开始流传。

以笔者刚刚的合肥之旅为例，当地有一位投资者一注独赢融创中国（01918），赢了几亿元。内地投资者逐渐认定港股定价太保守，提供一个难得的投资渠道，预期北水南下有机会显著加速，拉近两地股市估值之间的差距。

留意深港通新增股

强势新经济股是长期核心持仓，港股方面，则是一次过的投机活动，认清前设，策略便不用左摇右摆，直至出现关键转变，有必要重新部署先算。至于追赶同业表现，以及担心贪胜不知输，本质上都是杂音，与投资分析没有太大关系。

然而，笔者在投资策略上还是有些微调，显著增加了中小型股的持仓，一来是估计有不少行家想透过细价股突围追表现，二来是南下资金近几月明显开始倾向追捧中小型股，不再像上半年集中追捧巨型蓝筹。相比之下，第二个因素更为重要，所以笔者的部署都是考虑那些「深港通」名单上的股票，甚至那些预期将会在几个月后加入「深港通」的股票，超前一段时间作出部署。这种打法所冒的风险较高，始终二三线交易深度差，波幅较大，不过恃住今年利润不俗，市况势头又好，不妨一试去博高回报。

丰盛金融资产管理董事