2017年10月4日

财经路向

投资者押注明年油价破百

当原油价格2016年初跌至每桶27美元时，多数行业高层称早前每桶100美元的油价已成绝响。

时间过了近两年后，随着全球原油过剩局面出现缓解迹象，石油期权市场押注每桶100美元的合约交投活动出现大增，暗示部分油市多头正在押注油价可能在明年这个时候来到这个价位附近。

原油价格已经触及2015年以来最高，而早前挑战每桶60美元失败后，涨破此一关卡机率似乎比较渺茫。

未平仓合约暴增两倍

但这并未阻止部分投机客逢低买进2018年12月行使价为每桶100美元的认购期权，其未平仓合约在一周之内暴增两倍，至逾30000张，接近2017年12月交投最热络的行使价60美元认购期权。2018年12月原油期权合约将于明年10月到期。

3年来油价持续低迷，促使企业将开采预算削减数以十亿计美元，意味着正在进行的新项目也相当少。

Richard Robinson表示，「我们极其确信，未来3到5年油市将是一个很好的投资领域。」他管理着资产约100亿美元的全球能源基金Ashburton Investments，「历史上看，支出不足的表现疲弱阶段，正如我们过去5至8年所看到的那样，接下来会是长度相同的表现出色阶段。」Robinson倒是没有预言油价会达到100美元，「支出缺乏通常会自食其果。由于库存不久将达到平衡，市场心理会随之发生变化，而投资者提出的问题也将改变。根据目前的势头，我们预计随着油价走高，将会出现重大机遇。」

尽管如此，在最近路透月度油市调查中，最乐观的预测也只是油价到2020年将达到每桶80美元。这种谨慎心态，部分缘于石油出口国组织（OPEC）内外的生产商可能趁油价大涨之机来提高产量，尤其是美国页岩油生产商。

OPEC与包括俄罗斯在内的11个伙伴国，已承诺于今年1月至明年3月间每天减产180万桶，希望藉此迫使持续3年之久的原油供应过剩能逐渐枯竭，从而推升油价。

OPEC达成减产协议的最初6个月，全球原油库存几乎没有变化，但如今库存水平看来终于下降，而且实货市场也显露出最少3年来未曾见过的强劲态势。实货市场经常是期货市场状况的晴雨表。

投资者为布兰特油价持续上涨前景而部署。基金经理持有的布兰特原油期货与期权好仓为2月以来最高，较6月触及的18个月低点已经增加了逾一倍。