犹记得2000年科技股热潮所向披靡，当时不少科技股只属概念阶段而已，但股价竟然愈升愈有，纳斯特指数曾上升至5100点，不少科技股趁高股价之机，利用股票换取实体经济（企业）的股份或拥有权，香港「8号仔」（电讯盈科）更为佼佼者。

外国亦有不少科技公司或网站根本内容不足， 欲利用股票换取拥有知识产权的企业，例如和路迪斯尼等，最终这些虚拟概念的科技公司在2000年从高位爆破，不少并购告吹，纳斯特指数一直泻至1100点，跌幅逾80%。

然而，当时不少缺乏盈利的科技公司继续营运下去，亚马逊经历17年奋斗与磨炼，如今成为「浴血火凤凰」，毕非德亦为之信服，其股价早已突破1000美元。许多从前没有盈利的科技公司纷纷被淘汰或被并购，能够逐步壮大实力的幸存者（科技公司），现已晋身美国十大市值企业，如脸书、亚马逊等。

现时美国纳斯特指数攀越高峰，升至6341点，已超越2000年高位5100点达20%，当时科技股的平均市盈率约为68倍，目前却只有21倍，平均市盈率不但较2000年的大大便宜，还有盈利。

亚马逊大手笔 冀达协同效应

科技公司过去利用股票收购，现已摇身一变成为「财雄势大」的大型企业，部分更富可敌国，一般都以现金收购别家科技公司。现在扩展相关业务至其他旧经济领域，最鲜明的例子为近期亚马逊以真金白银收购传统的食物超市Whole Food，代价达137亿美元。

综合各方面分析，亚马逊动用的资金约等于其去年财务报告表内现金水平66%，可谓花费不菲。须知亚马逊早已成功地利用科技颠覆零售业务，如书店、家俬、衣服等等，据悉现在推出另一购买衣服服务，客人先行订下数件衣服，但不用付钱，待衣服送到府上后，挑选适合的某件衣服后才付款，如不合适，客户可以退回全部货物，不收分毫。

现时亚马逊对每年营业额达7000亿美元的杂货零售业务虎视眈眈，尽管亚马逊的网上杂货营业额只占整体的2%，却已占美国人在网上买卖杂货大多数份额！加上亚马逊认为其在线及线下翻天覆地的变革已改变了普罗市民的消费模式，还拥有丰富的处理物流经验，故亚马逊可利用充裕的资金支持企业发展，并以业务（数）量压低服务供货商的价钱及提高放贷的期数。

另一方面，收购必然有助企业重新编配资源或减省人手，如删减收银员人数、客户利用电子支付平台及不需要排队等服务改善。亚马逊对于协助Whole Food业务扩展及提升盈利具信心，目前亚马逊在物流方面拥有9450万方尺面积，但只有3%用于食物方面，若加上Whole Food 的1780万方尺、新兴建的400万方尺和11个分销中心等，必然有助亚马逊大幅提升在线杂货零售业务实力。

与此同时，亚马逊可以利用Whole Food的客户群及分销网络出售其他旗下产品或服务，除有利亚马逊整体业务扩展外，亚马逊亦进一步收集更繁多、更庞大的数据供其他业务发展，相信亚马逊对这次收购早已胸有成竹。

各位须细想，在愈来愈多新经济企业收购旧经济企业的情况下，倘若未能产生协同效应，或新旧经济体未能达致双赢和同样获益，最终必定拖累新经济企业的估值，继而回到旧经济的模样，所以亚马逊收购Whole Food只许成功、不许失败！若能够成功发挥协同效应，当然有助提升互相的价值。

亚马逊股价因此收购项目而上升，显示投资者看好亚马逊的收购行动，相信日后其他科技企业收购实体经济的个案将陆续涌现，引发科技股可持续上升的动力。