環保電力股自港股6月見底見來，一直橫行整固，博板塊調整足夠，華電福新（00816）以其PE吸引取勝。
華電福新於重磅環保電力企業中，PE屬最便宜之選，今、明兩年度的預期PE，只有單位數，相對同級數企業，便宜近半。

一：半年純利 相當亮麗
華電福新分拆自重磅電力股華電國際（01071），股東當中，包括全國社會保障基金，持華電H股7.9%權益。華電福新除煤電業務，並集水電、風電及其他清潔能源項目於一身。控股企業分量背景夠厚，且所涉潔能業務，備多元化優勢。
華電福新2013年（12月底年結）半年度，收入61.75億元（人民幣．下同），增加16.6%。純利則增長28%，至8.5億元。
2012年度同期，華電福新涉處置聯營公司投資收益1.32億元，若撇除此項非經常性因素，最新半年度純利的實際增長更佳。姑勿論如何，集團最新半年度純利，幾乎追貼2012年全年度純利10.4億元水平，已備相當的墊底效應。

二：國策推動 不遺餘力
綜合本月有關環保能源相關報道，發改委於本月初宣布，將再生能源補貼，由每千瓦時0.8分，調高至1.5分。
本月中，「中國政府網」亦公布有關國務院發布的「大氣污染防治行動計劃」。其中一項，為加快調整能源結構，增加清潔能源供應。務求至2017年，煤炭佔能源消費總量比重，降至65%以下。
及至本周初，亦有報道指出，國家能源局啟動風電及光伏併網監管，解決環保電力企的「棄風」及「棄光」等樽頸問題。
信息所示，中央就環保項目上，仍不遺餘力地貫徹，及作實際行動支持，潔能相關板塊，有望大幅度受惠。
今年以來，煤價仍處低位，而下半年以來，反映內地製造業的PMI數據，持續擴張。華電福新涉及的煤電業務，可續享成本價降，另經濟回穩成果。

三：單位數PE 便宜近半
按市場綜合預期，集團2013年度及2014年度，每股純利19.4仙及23仙，按年增長27%及18.5%，預期PE降見9倍及7倍單位數。同級重磅環保股，華能新能源（00958）今、明兩年度預期PE16.2倍及12.2倍。另一家大唐新能源（01798）兩年度預期PE17.6倍及11.4倍。華電福新預期PE，相對兩家企業，便宜近半。

結論：追及同業 要升45%
如上述，中央重點貫徹環保國策，且華電福新本身又備控股股東背景及多元業務優勢，而PE又相形吸引，屬不俗環保股之選。以集團追及上述兩家環保股2014年度11.5倍PE水平，價見3.3港元，現價2.27港元升幅45%。

中央反腐早前重創醫藥股，中生製藥（1177）行賄風波過後，行業面對的政策風險增加，但從另一個角度看，醫藥股從高位大幅下調，卻造就了一些吸納機會，而且過去幾年中央調控藥品價格，具出色研發能力及銷售渠道的醫藥股持續強勢。復星醫藥（2196）去年底從母公司復星國際（656）分拆出來，公司旗下業務包括製藥、藥品分銷及零售、醫藥保健服務、診斷產品及醫療器械。公司上市集資有一半用途用於併購，去年底率先收購內地富馬酸奎硫平供應商洞庭業藥，擴大在精神藥物市場的地位。另外，復星醫藥5月把其持有32.1%股權的同濟堂中藥出售予盈天醫藥（570），交易涉近8.47億元人民幣。同時，公司在上半年不斷增持美中互利（納指上市公司），持股增加至70%，最終目的是透過資本收購，獲得其在和睦家的更大控制權。兩間公司在2009年合作開發和睦家，主力發展高端醫療儀器。同樣在5月份，復星醫藥聯同母公司旗下基金收購以色列醫療美容器械生產商Alma Lasers 95.2%股權，而Alma業務是生產醫用激光、光子、射頻及超聲器械，在全球高端美容動力器械市場佔有率近15%。復星醫藥中期純利按年增長34.1%，至15.64億元人民幣，毛利率提升至43.3%，對半新股而言，這份業績算是意料之內，但留意公司持有近50億元人民幣現金，未來收購合併仍是其增長的一大動力，而且整合路線不斷向高端醫學器械發展。復星醫藥5月升至高位15.2元，調整過後近日重上50天線，走勢逐步轉強，投資者可於現價吸納。

建議逢低買入隻中國安芯（01149），早前集團公布中期純利按年升42%至4.22億元，毛利升25%至近4.56億元，每股盈利14.74仙，並首次派發中期股息1.4仙。我們看好的原因不單是往績，還有前景。宏觀國策論，2012年9月國家安監總局曾出台114號文件，是從國家層面第一次對多個高危行業要求進入聯網監控，要求31個高風險行業的大中型企業，2015年底前在設立應急平台方面要至少80%達標，當前整體達標率僅3至4%。安芯一向在內地的在工作安全及監控行業具有主導地位，可獲益。據摩通研究，安芯的ISD（智能監測預警和應急救援指揮調度）系統目前擁有六成的市場份額，其質量及往績有一定保證，在爭取新定單時，預計取得優勢。安芯另一個業務-ISS（智能安全系統）則處於高增長勢頭，據交銀國際報告指，預計下半年收入將由上半年的一千萬左右開始放量到一億元左右，並有望於未來三年以每年翻番的速度增長。摩通預期，ISS（智能安全系統）業務收入則可在2013至2015年達到複合年增長率36%，佔2015年總收入的12%。智慧城市及新型城鎮化的推進，將是業務未來的強化劑。參考摩通及交銀看中國安芯目標價分別為4元及5.8元，與現價近2.6元仍有相當大潛在升幅。觀乎走勢，近月則屬於調整勢，料是因為第三季度以來，股價已屢計升幅不少，由近1.9元曾抽升逾3元，臨近季結，或有一定獲利回吐壓力。建議候稍低於2.4至2.5元區間收集，近100天綫2.25元止蝕。