買入潤燃1193.HK
(2013-05-14 13:36:43)
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分类: 財經 |
華潤電力(00836)將透過換股方式,以溢價12.8%「吞併」華潤燃氣(01193)。惟合併方案未見其利先見其害,潤電昨在股權攤薄陰影下急挫10%,為表現最差藍籌。根據合併方案,每100股潤燃可換97股潤電,相當於以每股24.64元收購潤燃,較後者停牌前收市價溢價12.8%。潤電將發行約21.57億股新股,約佔擴大後股本約31%。潤電以發行新股支付收購代價,將令股權攤薄約15%;合併後不僅短期協同效益不大,還會增加資產組合風險,融資渠道更由二變一,故不少潤電或潤燃股東將會換馬純電力或純燃氣股份。不過, 理性分析, 目前潤燃才21元不到, 潤電的換股價是24.64, 當中套利空間就有幾元, 其次, 潤電畢竟是發電股中的龍頭, 加上華潤過往的資本運作紀錄良好, 新的能源企業長線前景應該不差, 因此認為目前買入潤燃短線有上升空間, 而即使換股並持有長線也應該有不錯的前景。