高等法院昨日拒絕電視廣播（00511，TVB）所提司法覆核，免費電視牌照發行現曙光。另外，有消息指行會將會擬建議發兩個免費電視牌照。受消息刺激香港電視（01137）昨尾市急漲，收市升18.3%，今日開市跌3.8%。

有線寬頻（01097）亦跌3.6%，電訊盈科（00008）則升0.6%，所提司法覆核遭拒的電視廣播升0.3%。

電視廣播年初向高等法院，就廣播事務管理局發牌建議提呈司法覆核，昨日遭高等法院駁回。市場憧憬免費電視牌照發放在望，三間牌照申請商即見炒作。

另外，有報章引述消息指出，行會將會就裁決作出最後決定，可能在短時間內公布發出一至兩個免費電視牌照。至於為何不是發三個，據悉由於當局擔心免費電視營辦商若一下子增加三個，市場會難以承受，所以傾向發一兩個牌照。

香港電視昨聲明稱歡迎判決，但於交易所公告表示未悉股價大幅變動原因。香港電視截至2月底的半年度，由於未獲牌照，收入只有340萬元，若不計及投資物業估值收益，稅前虧損逾5,000萬元，該股股價幾乎因而跟牌照發放時機出現直接關係。

香港電視目前面對最大的問題是政府發牌方面的取態。香港電視於3年前已遞交申請書，可是政府卻遲遲不發牌，加上電視廣播向政府發牌提出司法覆核，令事件增添變數。

當然，如果這個障礙得以移除，其股價亦不會如現價般便宜。截至2月底，集團擁有的現金、銀行存款及債券達26億元，扣除短期債項後亦有23億元，比起集團總市值近19億元還要高。如果公司今天清盤，每股可分發現金為2.86元，比今天股價2.36元高出21%。如果計入廠房及其他資產，每股淨值為4.16元，現價有43%折讓，可謂非常便宜。

有人認為，投資香港電視有如買彩票，若獲發牌股價當然會有可觀升幅，這是其吸引的地方。不過，若情況持續拉鋸，又會如何呢？

集團表示未來3年會投資8億元於新廠房及錄影設施，加上每年約2億元的經營開支，即是說3年內要用14億元。現時集團現金充足，不需籌務經費，假如3年後真的不獲發牌，集團意興闌珊正式除牌，每股資產淨值亦有約3.42元。如果以現價2.36元來衡量，值博率還是非常高的。投資香港電視要非常有耐性，因為股票成交甚為疏落，易被舞高弄低，不夠膽坐貨的讀者易被震走。