踏入3月，不少本地股率先公布業績，中資股則殿後，然而績優績差，恐怕未見光，大家已心裏有數，畢竟上市公司早已埋定數。去年底至今，發盈喜盈警的公司約300家，超過三分二報憂，報喜的份屬少數，反映去年生意難撈。

不過買股買未來，盈喜盈警屬往績，只供參考。反而某些具前景的盈警股，遭股東拋售後，湧現買入機會；不過，撈盈警股是高危動作，就算毋須專人長時間訓練，都要自求多福，即是要做功課。

3G基建完成京信現低潮

兩會前後，應有不少能靠新國策翻身的股份。電訊設備股是其一，行業去年業績遜色，下半年更是急轉直下；不過，市場普偏預期中央將大力扶持4G，此板塊有望Turnaround。

從事研發、產銷無線電訊網絡優化系統設備的京信通信（2342），早前發盈警，預期截至去年底止全年業績將會見紅，「死因」有多個，如通脹引致銷售成本增加，電訊業競爭加劇，而新業務尚未形成規模銷售，存貨報廢和其他資產減值，導致公司整體毛利率下降及費用上升。

更甚的是，京信未能符合融資協議其中兩項財務承諾的規定，除非獲大部分貸方豁免，否則可構成融資協議項下的違約事項，貸款方有權要求京信即時清還欠款，公司已向貸方申請相關的豁免。

事實上，京信靠3G威過幾年，在2007至2010年間，其盈利穩定增長，複合年均增長達56%。盈利的增長點在2009及2010兩年，內地當時正值電訊升級期，「泵水」大搞3G基建，但相關基建到2011年大致完成，亦成公司盈利轉捩點，盈利當年便按年倒退了9%。

兩會期間，工信部部長苗圩露了口風，預告4G牌照今年內將會批出。市場預期，內地營運商將加快4G基建的資本投入，以配合4G發展。苗圩頗看重4G，認為是通訊業發展的趨勢，但不諱言推進過程將會荊棘滿途，無他，內地基站建設滯後，又缺乏終端產品研發均是大障礙，有必要加大資金及科技投放。他表示，中央會適時推出配套政策，引導4G網絡的建設和發展。

市場亦憧憬電訊商將加大在網絡及設備的投資，為發牌製造客觀條件。

據《中國證券報》報道，針對基建滯後問題，內地電訊一哥中移動（941），繼去年興建2萬個TD-LTE（國產4G）基站，以及在內地15個城市建立TD-LTE試驗網後，今年將建成20萬個基站，耗資額近2000億元人民幣。

據業內人士估計，4G投資將直接拉動通訊產業鏈投資逾5000億元人民幣，就算保守地打個八折，都有4000億元人民幣；捱了兩年，看來電訊設備企業的機會又來了。

三大電訊商泵水擴4G

中移動加快4G網絡建設望殺出重圍，聯通（762）及中電信（728）若不進便只有退，故亦打算加快3G網絡升級，並備戰4G時代，均帶動電訊設備企業的訂單增長。

京信的米飯班主為內地三大電訊商，翻查去年上半年業績，三者貢獻公司收入逾八成；期內，中移動、聯通及中電信業務分別佔集團收入52.1%、22.1%及7.7%。當中只有來自中移動集團的收入下跌，後兩者均見上升。若BIG 3再「泵水」搞4G基建，京信應可分杯羹，早幾年的盛世可望再現。

京信的另一喜訊是，公司在發盈警時提到未能符合的兩項財務承諾，已向貸方取得相關豁免，融資協議的所有其他條款將繼續具有十足效力及作用，消除了公司暫要即時清還欠款的壓力。

去年的最後賽果仍未出爐，已有分析預期京信今年可扭虧。而其股價最近在淡市中亦見異動，一度突破穿去年3月至今的延伸降軌後回落，不過以現市況切勿高追，宜候低慢慢收集。