2012年3月5日

崔碩 是日首股

歐舒丹完成整固可吸納

內地兩會將有更多政策消息出台，上周已見部分股份如新能源、新材料及水利相關板塊有追捧，但終究中國經濟必會進入調整結構階段，一些消費內需股份仍然會受惠政策，關鍵是要落後及估值合理的股份。

近期百貨股正從低位回升，而奢侈品消費股如PRADA（1913）在整固後回升，但歐舒丹（973）的基礎及走勢均較具值博率。歐舒丹是國際化妝品及護膚品品牌，生產廠房主要位於法國普羅旺斯，旗下品牌L'Occitane頗為知名，以天然及有機成分特點被消費者所認知。

集團近年積極擴充新興市場，截至去年年底，零售店總數約1033間，去年4月至12月九個月內，增加138間分店，亞洲區佔85間；其中，中國增加25間，預計全年增加30間，即內地店舖數量達100間。

值得留意的是，過往中國對進口化妝品限制甚多，但去年歐舒丹在內地成功引進20種新產品，有助刺激銷售表現。首九個月中國市場收入增長58%，同店銷售增長19.95%，均較去年有所改善；而另一個重點市場巴西的業務亦在急起直追。

公司2010年到本港上市，挾着新興市場奢侈品消費高速增長的概念，股價一度炒高至23元；但隨着港股炒完QE2，高估值消費股被重新審視，其股價進入長期的調整期，去年業務仍多倚重的歐日市場放緩，股價於10月及12月形成雙底。公司股價於2月初突破250天線，並在50天線鞏固，現水平可逢低吸納，作中長線投資的股份。