无法战胜就索性参与

来源：大众证券报     时间： 2011年02月27日     作者：汇添富基金 刘劲文

既然主动型投资很难战胜指数，投资者不如直接长期投资指数型基金，参与分享市场长期向上“偏向性”带来的较为确定的长期收益。对于打算通过基金定投的方式实现资产增值的投资者，指数基金同样是优质的长期投资工具。

　  根据美国晨星资讯的研究，1985年至2005年的20年里，美国共同基金的年平均收益水平只有3.9%，而标准普尔500指数同期增长率为11.9%。长期来看，指数基金能够战胜七成以上的主动型基金。

不仅在国外市场上，指数型基金能够长期战胜绝大多数主动型基金，在中国市场也呈现出同样的状况。在2006、2007年的那一波大牛市中，能够战胜指数基金收益率的主动型基金不到20%。根据银河证券数据，2006年和2007年指数基金平均收益率分别为125.87%和141.45%，远超其他产品成为最赚钱基金品种。

　　那么投资者如果自己主动投资呢？根据中国证券报调查，每年都有大量投资者投资失利，甚至在2007年的大牛市中，尚且有37.66%的投资者陷入亏损。对此，理财专家指出，“无法战胜就索性参与”，既然主动型投资很难战胜指数，投资者不如直接长期投资指数型基金，参与分享市场长期向上“偏向性”带来的较为确定的长期收益。

　　理财专家同时指出，对于打算通过基金定投的方式实现资产增值的投资者，指数基金同样是优质的长期投资工具。

　　从投资波动性角度分析，指数基金作为一种被动投资工具，受市场上下涨跌直接影响最大，其指数化投资收益严格跟随市场波动，这种高波动性的投资产品正好可以通过定期定投来降低风险，定投的效果最佳。

　　从证券选择的纪律性来看，指数基金是投资纪律性最强的基金产品，它严格按照目标指数构造投资组合。把定期定投和指数基金结合起来，可以从时机选择和证券选择两个方面严格执行投资纪律，达到相得益彰的投资效果。而其他一些主动性的投资产品，其投资管理受基金经理的主观影响较大，有可能在市场低点的时候股票仓位也比较低，就没有达到摊低投资成本的效果。

　　从投资的成本和收益来看，本杰明·富兰克林说过：“不要小看一点点的费用，渗漏的水滴足以淹没整艘船只！”，可见成本对长期收益的影响不可低估。由于指数基金费率普遍低于主动型股票基金，而基金的管理费按天计收，通过长期的复利效应，定投指数基金有望带给投资者更多回报。