今晚同仁堂公布2010年中报，现简评如下。

    一  毛利率

    今年前三季度毛利率为46.43%，半年报为46.81%（半年报为其1997年上市以来中期最高毛利率），毛利率维持在上市以来的最高水平左右。随着公司治理结构的逐步改善，今后毛利率继续保持较高水平甚至微幅向上的趋势应该是可以预期的。

    二  预收账款

    前三季度预收账款达到1.3247亿元，该项数据刷新了中报时的最高纪录，同比增长91.26%，涨幅远超主营收入同比增长17.10%的幅度。考虑到这个因素，公司前三季报EPS真实的数据应该稍好于公布的数据（0.524元）。

    三  现金流量

    这是指经营性活动产生的现金流量，该指标基本上与去年同期持平，微幅增长0.93%，稍低于我的预期，与中报时的情况相似。该指标增长的幅度低于主营收入的增长幅度，有些遗憾。

    前三季度每股现金流量为1.031元，为EPS的两倍，从这一点看，公司净利润是真实可靠的，与中报的情形一样，是实打实的数据。

    四  主力进退

    股东人数由中报时的50099人减少至33942人，减少32.25%，前十流通股股东变化情况，除招商优质成长稍有减仓以外，其余全部增仓或持平，特别是新华人寿和社保109增仓明显，社保110进入前十。前十上榜费由235.3054万股上升到400.2576万股。

    五  总体印象

    公司盈利能力持续增强，经营质量继续提升，但现金流量增长趋缓，净利润增长趋缓（前三季度同比增长17.17%）。主力加仓明显，筹码趋于集中。公司整合似乎开始加速，值得关注整合进程。

    六  操作思路

    7月再次进入同仁堂至今，赢利60%左右，具备卖出条件。计划近期视情卖出。

    刚刚看到volcano提示茅台三季报公布了，要看茅台报表，不多说了。

注

1  本文做为投资记录使用，不构成投资建议；

2  一家之言，仅供参考，据此入市，风险自担。