股市大涨的第一张多米诺骨牌可能倒下，自股市低迷以来，债市一直顺风顺水，然而最近股市大涨，吸引所有资金流向股市，导致其他领域纷纷出现流动性危机，第一个重创的就是债市。

大部分可能不懂债市，逆回购简单地说就是以债券为质押拆出资金，而今晚突然规定有1.26万亿的债券失去质押回购资格，就要求以此为质押的机构必须补仓，如果无法补仓，就会爆仓。目前除股市外，流动性一场紧张，补仓难度很高，给高息也未必能拿到钱或合适的质押。

12月8日晚间，中国证券登记所发文《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》（下称“通知”），暂时不受理新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库；同时规定债项评级达不到AAA级的企业债券不得新增入库，有新增入库的将强行出库。

同时，中证登通知停排的企业债券多达1043只； 部分重仓城投债的机构无法入库，会出现“爆仓”风险。

目前主体AA评级（含）以上企业债存量1.73万亿，其中债项达不到AAA评级的企业债余额达到1.26万亿元，在交易所中托管的余额则未明确披露。对交易所投资者而言，前期已经质押入库的债项未达到AAA评级的企业债暂时未受影响，但该企业债一旦出库其质押资格也将丧失。

“地方政府性债务甄别清理完成后,对于未纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围、且不符合本通知第二条规定的已入库企业债券，本公司将采取措施，分批分步压缩清理出库，具体方案另行通知。”

现在大量的理财基金看重城投债的高收益低风险配置很高，并通过企业债质押进行高杠杆加操作，如此极端的封杀企业债的质押回购资格，导致补仓压力提高。

一般产业债在交易所的流动性基本丧失，债市面临崩溃。

而大量持有非合格债券的机构为了补仓，将不得不卖股，股市可能出现下跌。