7月份社会融资规模仅为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元。

当月人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元；外币贷款折合人民币减少169亿元，同比少减988亿元；委托贷款增加1219亿元，同比少增708亿元；信托贷款减少158亿元，同比少增1309亿元；未贴现的银行承兑汇票减少4160亿元，同比多减2383亿元；企业债券净融资1427亿元，同比多951亿元；非金融企业境内股票融资332亿元，同比多204亿元。

这其中下滑幅度最大的就是未贴现的银行承兑汇票，这是钢铁、造船、煤炭、机械、电力、建材、有色、小型房地产、零售行业最依赖的短期融资方式，尤其是钢铁与零售行业。

大幅度下滑的原因一是这些行业需求不足，钢铁行业持续低迷，零售行业跑路者络绎不绝，尤其服装和百货类。

另一方面，银监会要求银行提高信用标准，严控风险。银行此举加剧了这些行业的跑路潮，这些行业的资金链都绷得很紧，短期借款尤其多。一旦一个汇票无法贴现，几天内就可能导致老板跑路，企业倒闭。

紧缩信用远比紧缩货币政策可怕，对于那些短期融资的风险，银行心知肚明，只是上头不说，银行都是睁一只眼闭一只眼。

这会是个恶性循环，紧缩信用，提高信用门槛会导致一批资质不佳的企业倒闭，而这些企业倒闭导致又会导致银行紧张，减少对这些行业的融资额度，这会让企业雪上加霜，如此循环。