中国农村金融系统存在着天量风险，农村金融资产质量低劣不堪，不良贷款率超过30%司空见惯。低评级债券与非标资产是农村金融系统最主要资产。农村金融系统大量增持此类劣质资产主要是为了监管套利，长期以来，国家放松对农村金融机构的监管，希望其能搞活农村经济，实际则完全相反，农村金融机构利用监管不严的漏洞，与商业银行联合，代持非标资产，获得暴利。这些非标资产大多与三、四线城市房地产有关，或者很多实际就是诈骗。

随着经济下行，农村金融机构不良贷款率直线攀升，为防止其倒闭，银监会不得不加大对农村金融机构的的监管力度。近日下发监管的意见稿，可以肯定最终版本肯定比意见稿要宽松很多。

在近日下发的意见稿中，银监会称，将规范农村合作金融机构的资金业务和债券投资行为，只有监管评级在三A级（含）以上，并具有专门的资金业务部门和资金业务信息管理系统的农村商业银行和农村合作银行，才能开展AA级（含）以下债券以及信托产品、资管计划投资业务。

开办AA+级债券投资、非保本浮动收益理财投资业务，农村金融机构须具有三级（含）以上监管评级，并具有专门资金业务岗位或部门，且业务人员有两年及以上相关经验。

中金公司报告提到，评级在三级以下的机构，只能投资AAA评级信用债和利率债，也不能开展非保本理财业务。此前监管机构并无如此严格的规定。有相当一部分农村金融机构在债券投资的评级上会受到限制。

至于文件出台的背景，其指出，过去几年，农村金融机构投资债券的规模和风险偏好上升。而且一些金融机构并非是基于自身的需求持有债券。监管机构认为农村金融机构的风险控制能力与其实际投资资产的风险不相匹配。而今年以来，农村金融机构也增加了对短融、中票和城投企业债的投资。