一般来说，货币政策收紧乃至加息会导致债券市场大量流出资金，债券必须提高收益率或降价才能吸引到买家，抑或者说，货币政策紧缩期买债券很有可能亏损，而美国债券市场并非如此，美联储收紧货币政策并未让美债收益率走高，相反，美债收益率反而降低了，这其中最主要的驱动力就是中国大量增持美债。

这要么是政治利益输送，要么是看衰美国经济复苏。未来一旦美国加息，债券市场出现挤兑，债券价格可能暴跌，收益率暴涨，中国可能出现巨亏。

美国财政部公布的国际资本流报告（TIC）数据显示，今年1-5月，中国累计增持美国长期国债1072.1亿美元。CRT Capital Group LLC高级国债策略师 Ian Lyngen称，中国前5个月的增持规模是该数据自1977年有记录以来最大的，甚至超过了中国去年全年810亿美元的新增购债规模。

目前，中国总计持有美国国债1.271万亿美元，仍是美债最大持有国。

随着中国大规模增持美债，美国十年期国债收益率从去年年底的3%一路跌至当前的2.54%左右。在美国经济复苏迹象逐步增多的情况下，美债收益率的上涨一度颠覆了投资者们的认知，他们无法解释为何美债收益率意外上行。