加载中…央行货币政策转向，宽货币，紧信用
(2014-05-16 18:36:05)应该说，央行的水平还是相当高的，宽货币既保证大金融机构流动性宽裕，降低风险，也保证债券市场走牛，无论国债、地方债还是公司债，都不再担心缺乏买家。紧信用表现在对非标资产的严格管制，打击影子银行的高风险业务。
周四，央行在公开市场开展870亿元正回购操作，期限28天，加之本周二28天期970亿元正回购，至此，央行本周正回购规模高达1840亿元。上周相同操作规模为1200亿元，净回笼资金600亿元。
据WIND统计，本周公开市场有1880亿元正回购到期，400亿元3年期央票到期未续作，据此央行公开市场净投放资金440亿元。
400亿3年期央票未续作，已经表明央行态度出现重大转变。央行放弃去年采取的‘放短锁长’操作，而这一操作正是导致去年债市大熊市的原因。
有权威机构分析人士认为，由持续性净回笼转为净投放已经显示央行在货币政策上正在转向“定向局部宽松”，以货币政策微调代替大规模刺激政策出台。但同时亦有观点认为本周财政资金开始上缴，央行只是进行主动管理平滑流动性。
5月15日，上海银行间同业拆放利率（Shiobr）1月期品种在延续了9连跌的态势后，终于微升8.35个基点（bp），报收于3.65%。不过，3月期Shibor下跌5.33个基点，报收于5.27%，已连续第12天下跌，创2013年12月9日以来最低，显示市场对中长期流动性预期宽松。
流动性的持续宽松为债市走牛提供有利条件。随着市场在资源配置中决定性作用的不断发挥，债券价格受资金面等因素影响的程度在加大。
交易商协会非金融企业债务融资工具估值结果显示，本周估值较上周全面下行。具体来看，1年品种调整幅度相对较小，但也有7~15bp的下行幅度；3~7年品种调整幅度较大，大多在20bp以上，5年期AA+和AAA评级品种跌幅甚至接近30bp；10年及以上期限品种降幅在11~14bp之间。
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