财新网据内部人士透露,山西最大的民营钢铁厂海鑫钢铁集团有限公司资金链断裂，深陷债务危机，风险敞口达150亿元到200亿元；民生银行在海鑫钢铁的贷款敞口远大于目前外界所说的30亿元,估计最少也在50亿左右,而海鑫钢铁与民生银行有着极为密切的交集,正因为此民生银行对海鑫的贷款从来都丝毫不在意风险,海鑫就是民生的股东,史玉柱与李兆会关系极为密切,将来的民营银行都会上演这一幕,对关系公司贷款丝毫不考虑风险,实际就是送钱.

目前海鑫有超过30亿贷款逾期,多座高炉停产,钢铁业一旦高炉停产,就会有银行上门清债,海鑫还拖欠工人工资数月.

海鑫是一家年产量为400万吨左右，以普通线材、螺纹钢为主；海鑫钢铁占据山西省太原市三分之一的市场份额，在太原有十几个代理钢贸商，每个协议产量有几万吨。产品毫无技术含量可言,设备老旧不堪,根本无人愿意接手其债务重组.同时身居内陆,运输成本极高.

山西省海鑫钢铁集团公司相关系列项目没有脱硫装置，长期排放的污染物对周边的环境造成极大的污染，并危害群众的身体健康。自2006年以来，海鑫钢铁多次被国家环保部、山西省环保厅等部门通报批评或督办整改违规项目。

海鑫钢铁的掌门人李兆会,其父李沧海.李海仓生前担任全国工商联副主席，而民生银行最初的“背景”就是工商联，李海仓曾担任民生银行董事。而海鑫目前重要的一块资产——民生人寿，同样具有工商联“背景”。民生人寿是保监会直管的7家全国性保险公司之一，2002年由全国工商联牵头组建成立，当时前三大股东分别为万向财务有限公司、中国泛海控股集团有限公司以及海鑫钢铁。经过多次股权变动后，海鑫钢铁仍然持有民生人寿13.15%的股权，位列第四大股东.

2007年的胡润百富榜中，李兆会因持股民生银行身家飙升至85亿元，排名第78位，身家较2006年暴涨了112%，并成为最年轻的山西首富。这是李兆会迄今为止最成功的投资，海鑫实业在2007上半年的牛市高点，抛售了手中民生银行近1亿股，套现超过10亿元。

 在钢铁行业寒冬之际，钢贸商往往采取“双向锁定”的经营模式。钢贸商将钢厂的订货价格和给客户的销售价格在签订供货时就事先锁定，不论市场价格涨跌，锁定的价格都不受其影响。但是，这种模式对钢贸商的融资能力提出了挑战。钢贸商向钢厂订货，需要为用户垫资；下游终端用户在拿到钢材之后，通常要在一个月、甚至更久之后，才能支付货款。

　　由于银行对钢贸商最早采取收紧授信，因此钢贸商采取两种融资模式维持资金链。一种是通过国企托盘做贸易融资；二是与钢厂签订月度贸易协议，提前收取现金。由于产能严重过剩，钢厂往往不计成本销售钢材，并维持生产。

　　据财新记者了解，海鑫钢铁爆出违约危机，正在于其采用了后种贸易模式，深陷“三角债”，造成资金链断裂。多位业内人士指出，由于钢贸商未能及时交款给海鑫钢铁，其自身现金流又较差，未能归还银行的逾期贷款；随即银行抽贷，海鑫钢铁雪上加霜，不得不关闭五座高炉，仅留一座运转，把欠钢贸商的货材补上。

　　业内人士透露，海鑫钢铁的六座高炉中，有两座为1000立方米、四座为600立方米，目前仅剩一座600立方米高炉在生产，相当于停产70%。对于钢厂而言，高炉关闭是下策，成本颇高，一钢厂老板透露，一座高炉的关闭需耗费上千万元的成本。

　　“海鑫钢铁本可以违约，但现在产能严重过剩，这次如果违约了，下次贸易商就不找它了，它就更卖不出货了。” 莫尼塔钢铁行业分析师金海东表示。

　　“贸易商资金持续紧张，部分钢厂月度协议难以完成，部分中小钢厂资金出现紧缺。”金海东指出，按2014年2月调研情况看，这种由钢贸商传导到钢企的违约情况较为普遍。