在2014年刚刚到来之际，怀化市城市建设投资有限公司就给了市场一个大大“惊喜”，根据1月2日的簿记建档结果公告，其发行的“14怀化债01”票面利率高达8.99%，直逼9%的大关。企业债票面利率的高企行情在从2013年11月延续至今，且有愈演愈烈之势。

　　根据怀化市城市建设投资有限公司的发行公告显示，本次发行的债券为2014年第一期怀化市城市建设投资有限公司公司债券，简称“14怀化债01”，期限10年，发行总额3亿元，从第3年末至第6年末分别偿还10%本金，从第7年末至第10年末分别偿还15%的本金。

 2013年12月31日，国家发改委为避免地方融资平台在2014年出现较大信用风险，宣布允许发债置换“高利短期债务”及“借新还旧”。此举好像避免了地方债违约,但是事情没有想象的那么简单,允许借新还旧必然会增加天量级的债务,这将导致债券市场无法承受,地方债利率会火箭般窜升,政府不是傻子,必然会要求减少发债或停止借新还旧,这样必然引爆地方债地雷,如果国家放任不管,那么这个泡沫会越来越大,泡沫破裂的危害也越来越大,政府无论如何都会做做样子压缩地方债规模,即便是做样子都能轻易引爆这些地雷

  在2013年年末流动性严重紧张的时候，在多数企业因资金成本高企而推迟发债的时候，唯有城投债“一枝独秀”，顶着高成本继续发债。这一状况在2014年新年得以延续。
　　这已经形成了一种循环，高成本发债进一步加剧偿债压力，而偿债压力的释放只能依靠持续发债，就像雪球一样只能越滚越大；而这一方面加剧了信用违约风险，另一方面也加大了市场上城投债的供给压力，从而也导致资金成本居高不下。
   自2013年12月19日～2014年1月13日，共有17只城投债发行，发行规模总计134.5亿元，占同期发行企业债规模的100%；另有首开和丰城两只总额为14.5亿元的7年期城投债排队等待发行。如果将公司债计算在内，则同期共有43只债券发行，发行总额为178.55亿元，而城投债占比75%。城投公司目前发债其实很大一部分是用来借新还旧，而且基建项目一旦开始就需要持续的资金流，这决定了城投公司硬着头皮也得发债，这是不得已而为之。当前的发行成本会急速增加他们的偿债压力和偿付风险.
   随着平台融资2014年集中到期，未来两年到期债务规模增长更快，而财政收入增幅则难以大幅提升，届时地方政府以及融资平台将面临更大的还本付息压力。今明两年分别有2850亿元、2000亿元城投债到期。2014年以来发行的大部分城投债中，主体评级在2A，本期债券评级在3A的高信用城投债发债成本也到了8.6%左右的水平，而在去年同期，该评级水平的发行成本大概在4.5%～5%。
   除了资金成本上行，有些城投债发行主体(或债券本身)的评级也在遭遇下调。
　　日前中债资信下调了武汉市城市建设投资开发集团有限公司跟踪信用评级结果，将武汉城投主体信用等级由AA下调为AA-。