Andrew Huszar，现任罗格斯商学院资深研究员，曾任摩根斯坦利MD。在2009-2010年，他负责管理美联储1.25万亿的MBS购买项目。

在过去将近100年的历史中，美联储从未买过任何一只按揭债券。

QE并未帮助美国大众得到更多的贷款。银行发行的贷款越来越少，而且他们展期的贷款价格也未大幅降低。QE或许降低了银行贷款的批发成本，但是华尔街却在将大部分新增现金收入囊中。

第一轮QE于2010年3月31日结束。最终结果证明，美联储债券购买行为对美国实体经济帮助不大，而对于华尔街来说却是“绝对的福音”。银行不仅从放贷成本降低中受益，也享有所持有的债券升值和为美联储大部分QE交易提供经纪服务的收益。

你或许以为QE会就此终止，但是几个月后，就在美国股票市场下跌14%、银行业再度走弱之后，美联储宣布启动新一轮的债券购买——QE2诞生。当时，德国财政部长Wolfgang Schäuble立即表示，这个决定是“毫无根据的”。

 美联储丧失了独立于华尔街进行思考的能力。无

 美联储持续每个月购买850亿美元的债券，迟迟未能实施哪怕规模很小的QE。在过去五年里，美联储的债券购买量就已逾4万亿美元。令人惊奇的是，在这个本崇尚“自由市场”的国度，QE成了史上规模最大的政府干预行动。

而效果又怎样呢？即便根据美联储最乐观的计算结果，“汹涌”的QE在过去五年内仅助美国经济增长了几个百分点。相反，美联储外面的专家，Pimco投资公司的Mohammed El Erian称美联储已经为区区0.25%的GDP增长付出了超过40万亿美元。这些财政预算都证明，QE并不奏效。

只有华尔街从中受益。自2009年三月以来，美国银行股票价格已经翻了两番。大银行如今更像是个卡特尔：他们中的0.2%已经掌控了超过美国银行总资产的70%。

至于美国其他领域，祝你们好运。QE在过去的五年内不断地向金融市场注钱，这削弱了美国政府应对真正危机的紧迫性，那就是美国经济的结构性问题。贝莱德投资公司的Larry Fink 称，这样的情况又一次是泡沫。与此同时，国家经济增长过分依赖于华尔街。