一方面银行不愿意做个人按揭贷款，另一方面，银行也没有能力做个人按揭贷款，因为个人按揭贷款无法转移为表外业务，其额度有限，而随着稳增长政策的实施，国企和政府需要的贷款大增，银行自然优先给国企和政府发贷款，最后才轮到无利可图的个人按揭贷款。  此外，政府坚定推进利率市场化，利率市场化既定方针，不可能半途而废，利率市场化将提高资金成本，大行与股份制银行之间揽储大战会更加激烈，理财产品收益率会暴增，高资金成本意味着个人按揭贷款只会亏钱，绝不会赚钱。

有人会说，银行可以上浮利率嘛，如果上浮50%会有多少人接受？如果存款利率市场化，上浮100%，银行的个人按揭贷款都有可能亏本，并且银行不会这么做，一来，银行基本是存贷挂钩的，大型国企和政府公用事业单位为其提供了最主要的存款来源，银行优先考虑国企和政府。而国企和政府足以把银行的贷款额度用光，轮不到个人按揭贷款。二来，提高利率会减少客户，总体银行收益还是没有增加，还不如不做个人按揭贷款。

现在最多人说的是国家会力保房地产泡沫不破裂，因此，房地产泡沫绝对不会破裂，至少近期内如此。问题是要保房地产泡沫，这就需要注入更多的资金，继续增加杠杆，加大货币超发力度，这显然不大可能，按照年初预定的13%的M2增幅，8月份M2同比已经是14.7%增幅，已经超标，虽然不指望最后这4个月降低到13%，但至少是不会增加了。

再有即便加大货币超发力度，更多地钱是流入银子银行，而非传统银行，国家对银子银行的控制力很差，传统商业银行还是贷款额度紧张。

再有，外汇占款为负，即便为正，也远不如以前，国家拿不到足够的外汇抵押来发行货币，如果国家不要抵押而执意超发货币，那就意味着恶性通货膨胀和人民币急剧贬值，那样的破坏力远超房地产泡沫破裂的破坏力，国家不是傻子。

最后国家不可能利率市场化半途而废，预计最迟2015年会利率市场化，这将让银行大规模减少个人按揭贷款业务。这就刺破房地产泡沫。

 房地产泡泡沫破裂，政府可以收获部分人心，而不破裂呢，两者对比，你以为国家还会拼死维护泡沫吗？

还有人会说，开发商还敢如此大规模地投入，买这么高价的地，就说明泡沫不会破裂，实际即便房地产泡沫彻底破裂，也不会让开发商的老板们损失1分钱，老板们的投资都不可能动用自己的一分钱，在中国，只有傻子才会拿自有资金投资，开发商们的资金来源多着呢，信托、基金、影子银行、债券、贷款等，在开发房地产的过程中，开放商会通过各种各样的财务手段或者上游采购将投资资金的10-20%转入老板们的私人账户，这些账户多在新加坡，香港，美国、澳洲和欧洲。最后那怕一套房子都不卖，老板也赚得很多了。这时候公司破产清算，把些垃圾资产打包拍卖给债券人，以中国人的聪明才智，公司在破产前夜肯定就会被掏空。老板们可以继续在海外开发房地产，日子还是那样的舒服，悠闲，淡定，从容，潇洒。

利率市场化前夜，就足以让房地产泡沫破裂。