在资金面相对悲观的预期之下，随着月末渐近，银行间债券市场延续惨淡光景。昨日招标的500余亿元地方政府债券(下称“地方债”)中标利率创下了历史最高水平，投标倍数则跌至年内新低。同日，备受关注的10年期国债收益率迈上4%关口。

　　一方面是流动性趋紧，一方面是债券利率居高不下，债市供需失衡局面仍在持续。在上周逼近2000亿元的供给高峰过后，在本周剩余时间里，将会有200亿元国开债、180亿元农发债、300亿元国债和112亿元山东省地方债进行招标，累计接近800亿元。

此次地方债由财政部代理天津、河南、云南、陕西等四省市发行，包括3年期和5年期两个固息品种，规模分别为253亿元、255亿元，合计508亿元。

　　据中央国债登记结算公司(下称“中债登”)昨日公布，本期债券3年期品种投标量286.2亿元，投标倍数1.13倍；5年期品种投标量283.7亿元，投标倍数1.11倍，均创下了今年以来地方债投标倍数新低。

　　更值得关注的是利率价格。据披露，本期债券3年期品种票面利率4.29%，5年期品种票面利率4.43%，为2009年地方债诞生以来的最高水平，分别较前一个交易日二级市场收益率高出了16.69个、23.83个基点。相比去年同期的两次同期限地方债招标，票面利率上升幅度超过100个基点。

 

  　上周，央行继续开展逆回购操作，7天和14天品种的规模分别为110亿元和280亿元，同时还续作了755亿元的3年期央票；结合央票和上期逆回购到期的影响，当周公开市场净投放475亿元；如果再考虑到500亿元国库定存投放，实际净投放量接近1000亿元。然而这1000亿就像泥牛入海,迅速消失了

 

   地方债的高收益率毫无疑问会加重地方政府负担,不过人家根本不在乎.到时候还不还 还难说哩,