中国金融危机警报拉响，昨天国债拍卖都木有成功，150亿国债卖出95亿，上周农发行的115亿债券只卖出了115亿。7天债券回购利率达6.87%，比一个月前涨了129%。流动性紧张不仅让中小银行叫苦不迭，让财政部和地方政府和高杠杆企业也要愈加煎熬，长期以来，依靠宽松的流动性，财政部都靠发国债取得廉价资金，地方政府也是如此还有国企，但突然的流动性紧缩导致市场上资金成本大增，固定收益的债券市场最受打击，这将让财政部、地方政府和国企来一次真正意义的压力测试，有可能导致这三者资金链断裂，即使不断裂，资金的成本也大大增加了，而财政部、地方政府和国企的现金流制造能力极差，如果资金成本上升，长期一样会导致资金链断裂，破产。央行注入流动性似乎可解这个困境，实际不然，央行的钱也不是凭空掉下来的，之前流动性宽裕主要还是热钱流入，新增外汇占款很多。短期内，央行可以加印2000-3000亿解决问题，但财政部、地方政府和国企都是资金黑狗，多少钱都喂不饱。再有就是政府似乎想做一场真正的压力测试，看看金融领域的风险到底有多大，让风险提前释放，对后面的任期会有更多地可操作空间。这近似于休克疗法，危险很大，一旦危险大爆发，央行可能突然政策掉头，加印数万亿来制造宽松流动性，随即造成恶性通货膨胀。