11月经济数据点评（一）

最新内容===》11月经济数据点评（二）

投资数据（工业增加值、固定资产投资）：     

    11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8%，比10月份加快3.1%，1-11月份，同比增长10.3%，比上年同期回落3.4个百分点，比1-10月份加快0.9个百分点。1-11月份，城镇固定资产投资168634亿元，同比增长32.1%，比上年同期加快5.3%，比1-10月回落1.0个百分点。

    19.2%比10月份16.1%、9月份的13.9%有大幅增长，1-11月份的固定资产投资环比10月小幅回落。所有行业均实现正增长，表明投资在我国经济中的地位依旧难以撼动。比如，昨日公布的地产数据也可预测出，工业增长力度明显，毕竟地产带动上下游几十个行业发展。固定资产投资环比继续回落，这虽有季节性因素，但这说明前期的四万亿固定资产投资对经济贡献度逐渐削弱，而“调结构”也意味着固定资产投资将被有针对性的限制。未来新一轮的新科技产业振兴计划出台之后，必将再次拉动投资增长。

消费数据（社会消费品零售总额）：

    11月份，社会消费品零售总额11339亿元，同比增长15.8%，比上年同月回落5.0%，比上月回落0.4%。1-11月份，社会消费品零售总额112733亿元，同比增长15.3%，比上年同期回落6.6个百分点，与1-10月份持平。

    15.8%虽然比10月的16.2%有明显回落，但扣除国庆节日因素，但如果同8、9月的15.4%、15.5%来比较，也足以说明消费继续稳步增长。“促内需”是未来经济工作的重中之重，9日关于家电、汽车、地产等方面的措施已经公布，总体而言，虽然能让内需继续增长，但由于力度不大，比如汽车想保持今年40%的增长，几乎不可能实现。因此，后期恐需要其他政策扶持。地产销量基本占销售金额的1半，后期投机必须抑制，让居民消费转移到生活必需品及其他消费品中来。

物价数据（CPI、PPI）：

    11月份，CPI同比上涨0.6%，其中，城市同比上涨0.4%，农村上涨0.9%；食品价格上涨3.2%，非食品价格下降0.7%；消费品价格上涨0.9%，服务项目价格下降0.4%。1-11月份，CPI同比下降0.9%，比1-10月降幅缩小0.2%。11月份，PPI同比下降2.1%,降幅比10月缩小3.7%,1-11月份，PPI同比下降6.0%，降幅比1-10月缩小0.4个百分点。

    如果说CPI为负，就不能说明我国早已步入通胀，现在转正了，相关部门还能轻易断言明年没有通胀压力吗？价格上涨已经从资产领域延伸到食品等居民必需品领域。未来，政策上不仅仅从货币供应量下手，还应该从生产环节、流通环节中解决各种问题才行。至于PPI环比快速上升，相对而言，利多于弊。毕竟，现在企业萎缩情况依旧大为减缓。

货币信贷数据(M1、M2、新增信贷量等)：

    中国央行公布的数据显示，2009年11月末，广义货币供应量(M2)余额为59.46万亿元人民币，同比增长29.74%，比上月末高0.23个百分点。狭义货币供应量(M1)余额为21.25万亿元，同比增长34.63%，增幅比上月末高2.60个百分点。市场货币流通量(M0)余额为3.63万亿元，同比增长14.99%。中国11月当月人民币各项贷款增加2948亿元人民币。

    M2、M1、MO环比继续增长，并继续达历史较高水平。M1与M2的剪刀差继续扩大，说明短期资金流入房市、股市速度加快。11月新增信贷量环比10月有近400多亿的增长，也可见11月宽松货币政策没有丝毫改变，预计12月还将与11月持平，控制在3000亿左右。并且，上半年中长期贷款为主的局面再次来临。未来还是需要调信贷结构，多多支持中小企业的中、短期信贷才行。明年货币供应量高位回落势在必行，但是否从目前的34%回落到17%，还要以全球经济复苏情况而定。

温馨提示：笔者所写文章，其中涉及到的宏观、行业、证券市场各品种行情等数据，皆来自于官方或权威机构。其中涉及到的具体投资建议，都属个人观点。 

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