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景气度回升+5G提升估值，看好传媒板块行情
(2019-12-11 10:07:19)| 分类： 板块研究 |
本周传媒（申万）指数整体上升3.52%，同期沪深300上升1.93%，板块高于沪深300指数1.59个百分点，位列所有板块第3位。传媒（申万）板块涨幅排名前五位的个股分别是当代东方(17.75%）、唐德影视（15.31%）、横店影视（12.21%）、思美传媒（11.86%）、号百控股（11.11%）。传媒（申万）指数市盈率为38.5，环比上周五（37.2）增加3.5%，低于历史均值（2014年至今）48.19；当前传媒（申万）板块相比沪深300估值溢价率为226%，低于历史估值溢价率均值（299%）。
观点：
传媒板块经过3年调整，2019年首次实现指数正增长。上周传媒板块表现位列所有板块第三，目前传媒板块估值低位，公募持仓低，细分板块景气度回升，商誉及质押等问题基本可控，本身具备反弹基础。对于明年我们认为政策层面严监管的负面影响已经钝化，而5G应用层面将为板块带来新的活力，新技术预计大幅提高板块关注度及提高板块整体估值水平，旗帜鲜明看好传媒板块2020年行情。
传媒板块经过3年调整，2019年首次实现指数正增长。上周传媒板块表现位列所有板块第三，目前传媒板块估值低位，公募持仓低，细分板块景气度回升，商誉及质押等问题基本可控，本身具备反弹基础。对于明年我们认为政策层面严监管的负面影响已经钝化，而5G应用层面将为板块带来新的活力，新技术预计大幅提高板块关注度及提高板块整体估值水平，旗帜鲜明看好传媒板块2020年行情。
操作建议：1.紧抓5G主线。包括云游戏，VR,AR，超高清大屏等等。2.把握核心资产。我认为传媒互联网最核心的资产就是龙头平台型公司。建议关注芒果超媒，分众传媒，视觉中国等。3.寻找个股拐点。我们认为游戏拐点已至，电视剧拐点临近，院线及营销拐点仍待观望。4.关注主题投资。1）档期票房（元旦档春节档影片纷纷定档，推荐光线传媒<元旦档动画电影《妙先生》及春节档“封神系列”动画电影《姜子牙》>和万达电影<春节档《唐人街探案3》>）；2）广电板块融媒体整合。从细分板块领域，最看好的细分板块：游戏板块，影视板块，及互联网电商。
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